Den eneste ting du skal vide, før du køber europæiske valgmuligheder.

Enhver amerikaner, der har været i Storbritannien, kan fortælle det, fordi kun to lande taler det samme sprog betyder ikke de … ja, tal det samme sprog. Overvej denne sætning, skrevet på britisk engelsk:

John blev så syg på chips i går aftes, at han raser over kønsbjælken på Jakes lastbil, inden han kunne komme til tankstationens loo.

På amerikansk engelsk betyder denne sætning:

John blev så syg på pommes frites i går aftes, at han kastede sig over Jake's lastbil, før han kunne komme til bensinstationens badeværelse.

Som du kan se, kan vi forstå ordene, men deres betydning afhænger af, hvor vi er. Selvfølgelig gør den finansielle verden et ret godt arbejde med at bruge universelle vilkår, men når det kommer til muligheder, er der nogle få afgørende forskelle i, hvordan de gør ting på tværs af dammen.

Først et ord om valgmuligheder

Alle muligheder er afledte instrumenter, hvilket betyder, at deres priser er afledt af prisen på en anden sikkerhed. Mere specifikt er optionspriserne afledt af prisen på en underliggende aktie.

Hver mulighed repræsenterer en kontrakt mellem en køber og en sælger. I en opkaldsopsætning har køberen f.eks. Ret til - men ikke forpligtelsen - at købe aktier fra sælgeren til en bestemt pris inden for en bestemt dato. I mellemtiden er sælgeren af ​​en optionsaftale forpligtet til at gennemføre transaktionen, når køberen vælger.

Når en option udløber, hvis det ikke er i køberens bedste interesse at udøve løsningen, er han eller hun ikke forpligtet til at gøre noget. Køberen har købt muligheden for at udføre en bestemt transaktion i fremtiden - dermed navnet.

Selvom disse ideer er universelle, gør amerikanerne det anderledes, når det kommer til timing i forhold til europæerne - især når det kommer til det Udløbsdato - og det kan have store konsekvenser for din portefølje.

American Options

En amerikansk mulighed - lad os sige det er en call option - giver køberen ret, men ikke forpligtelsen til at købe 100 aktier af en bestemt underliggende aktie til en bestemt kursværdi på eller før optionens udløbsdato.

Lad os sige, at du den 1. januar køber en amerikansk indkaldelsesmulighed på aktier i Intel (Nasdaq: INTC) med en stykpris på $ 40 og en udløbsdato den 16. april. Denne mulighed giver dig ret til at købe 100 aktier af Intel til en pris på $ 40 før eller 16. april (retten til at gøre dette vil selvfølgelig kun være værdifuldt, hvis Intel handler over $ 40 pr. aktie på det tidspunkt).

Det betyder at enhver tid prisen på Intel lager går over $ 40 mellem 1. januar og 16. april har du mulighed for at tjene nogle penge. For europæiske valgmuligheder er det ikke tilfældet.

European Options

En europæisk call option giver køberen ret til, men ikke forpligtelsen til at købe 100 aktier af en bestemt underliggende aktie til en nærmere angivet pris på optionens udløbsdato .

Det er en stor forskel. Ikke at vide, at det kan koste dig stor tid, når du vil udøve mulighederne.

Her er hvad jeg mener …

Hvis du køber en europæisk opkaldsopsætning på Intel-aktier med en stykpris på $ 40 og en udløbsdato for 16. april har du kun ret til at købe 100 aktier af Intel til en pris på $ 40 den 16. april. Dette betyder, at dine muligheder kun vil være værdifulde, hvis Intel handler over $ 40 pr. Aktie den 16. april., siger Intel Skyrockets og rammer $ 65 den 16. april. Hvis du træner den dag, får du en god sum. Men hvis du selv er en dag for sent, smider du effektivt en fortjeneste på 2.500 dollars. ($ 2.500 er $ 25 forskellen mellem aktiekursen og markedsprisen gange 100 aktier.) Det er fordi den eneste dag, hvor du kunne drage fordel af $ 40-prisen er 16. april; Derefter har du savnet din chance.

Det er en kostbar fejl at gøre bare for ikke at vide reglerne.

XPOs

Udløbsdatoer skaber det meste af kløften mellem amerikanske og europæiske muligheder, hvorfor XPO'er er interessante.

En XPO er en evig mulighed - den har ikke en udløbsdato. XPO'er findes generelt kun i USA. De giver investorer stor fleksibilitet, fordi de ikke er begrænset af deadlines. Derfor har XPO-investorer det lykkedes at være i stand til at vente længe for den underliggende sikkerhed for at ramme en gunstig pris.

Et interessant aspekt ved dette er, at Black-Scholes option prismodellen ofte er mindre nyttig ved beregning af værdien af ​​XPO'er (på grund af manglende udløbsdato). Black-Scholes-modellen er en sofistikeret formel, der blandt andet søger at bestemme sandsynligheden for, at en mulighed vil være i pengene inden udløbsdatoen.

Der er problemer med, at du har brug for en udløbsdato for at gøre matematikarbejdet. Det betyder, at det er meget, meget sværere at beregne værdien af ​​en XPO på et hvilket som helst tidspunkt, og derfor handler XPO'er ofte om tarm og instinkt.

Investeringssvaret:

Valg er risikabelt, som det er, men nogle muligheder er mere risikable end andre på grund af proveniens. Europæiske valgmuligheder er mere risikable end amerikanske muligheder - de tillader kun en dags udnyttelsesmulighed for investor. XPO'er er derimod gode til procrastinators. Mange indeksindstillinger er europæiske muligheder, så investorer skal være sikre på at forstå arten af, hvad de køber.