Sådan får du overskud fra BP's Demise |

Olieindustrien er midt i at beskæftige sig med en af ​​de største spild i historien. Konsekvenserne kan være dystre for virksomheder, der er fokuseret på offshoreboring, med et nuværende seks måneders moratorium for boring i USA og en række nye regler og sikkerhedsprocedurer, der udarbejdes over hele kloden. Udsigterne for hele branchen har også ramt.

Mange investorer anvender den nuværende ulykke som en mulighed for at afhente aktier af store industriaktører, selv BP (NYSE: BP) selv på billig. Virksomheder, der er direkte berørt af udslippet, er imidlertid usikre politiske og forretningsmæssige risici og kan forblive døde penge i mange år fremover. En anden strategi er at se på andre førende energibedrifter, der har handlet, fordi markedet maler for bredt af en negativ børstest i branchen.

Et firma ned over 10% siden spildet er en stor integreret energigigant Exxon Mobil (NYSE: XOM). Exxon Mobil består af et massivt udvalg af energi virksomheder, bogstaveligt talt hundredvis af affilierede virksomheder og geografiske steder. Det havde også sit eget store olieudslip tilbage i 1989, da Exxon Valdez løb rundt i Alaska. Det tog mere end et årti, men firmaet har lært af sine fejltagelser og er vokset til en klokke i branchen og lægger stor vægt på sikkerheden.

De tre primære driftsenheder hos Exxon Mobil omfatter upstream-segmenter, der vedrører genopretning og produktion af råolie og naturgas, som samlet set tegner sig for ca. 10% af det samlede salg. Nedstrøms består af raffinering og distribution, som udgør størstedelen af ​​salget på ca. 80%. Resten vedrører petrokemiske aktiviteter, der går ud på at lave plast og lignende specialprodukter.

Exxon Mobil ejer næsten 70% af Imperial Oil (NYSE: IMO) , det største integrerede olieselskab i Canada og for nylig inkalt en aftale om at erhverve XTO Energy (NYSE: XTO) og dens tiltalende naturgasaktiver, hvilket er en meget renere form for energi sammenlignet med andre fossile brændstoffer. Geografisk er omkring 30% af salget stammer fra USA. Encifrede procentsatser af salget stammer fra Japan, Canada, Det Forenede Kongerige og Belgien, med resten spredt over hele verden.

I betragtning af de seneste økonomiske resultater var 2009 et lavere år, da lavere rå- og naturgaspriser negativt påvirker salget og indtjening. Det nuværende år skal se et opsving til mere normaliserede niveauer, hvor det samlede salg skal nå næsten 400 milliarder dollars, med en tilsvarende nettoindtægt på knap 30 milliarder dollars eller tæt på 6 dollar pr. Aktie. Gratis kontantstrøm skal overstige 25 milliarder dollars for at nå næsten 4,50 dollar per aktie.

Exxon Mobil genererer milliarder dollars i cash flow årligt og har en fremragende track record for at udnytte sin kapital. Fusioner og opkøbsaktiviteter er en hjørnesten i sin vækststrategi. Sidste år tilbagekøbte virksomheden 19 milliarder dollar af sin egen bestand, hvilket kvalificerer som et off-år - det havde erhvervet mere end 30 milliarder dollar i hvert af de to foregående år. Årlige kontantudbytte beløber sig til 8 milliarder dollar i årlige betalinger til aktionærerne for et udbyttetræk på tæt på 3% baseret på de seneste priser.

Aktier af Exxon Mobil handler for øjeblikket med et lavt dobbeltscifret multipel af indtjening og pengestrømme. Dette indebærer, at markedet ikke forventer, at overskuddet vokser meget hurtigt fremad. Jeg skønner, at de årlige vækstforventninger er mindre end + 6%, hvilket er mindre end halvdelen af ​​væksten Exxon Mobil har bogført i gennemsnit i løbet af det sidste årti.

På mellemlang sigt i Exxon Mobil er det blevet dræbt af olieudslippet i Mexicogolfen, men er blevet et endnu mere overbevisende investeringsspil på længere sigt. Aktien var allerede undervurderet, men vil drage fordel af højere oliepriser samt den potentielle bortfald af archrival BP.

Årlig resultatvækst i de to cifre i løbet af det kommende årti kan være udfordrende, men hvis Exxon Mobil klarer at vokse 10% i løbet af de næste fem år, kan bestanden blive undervurderet med mindst -30%. Dette er ikke en alt for høj hastighed givet olie og naturgas priser er sandsynligvis deprimeret sammen med global økonomisk aktivitet.

Langs vejen fortsætter det langsigtede efterspørgselsudsigter med at brænde lys. Exxon Mobil vurderer, at olie stadig vil repræsentere 35% af den globale energiforsyning i 2030, og at naturgas vil opleve den hurtigst voksende efterspørgsel af alle fossile brændstoffer i denne tidsramme.