Overskydende returneringsdefinition og eksempel |

Hvad det er:

Overskridende retur , også kendt som "alpha" eller "unormalt afkast af en sikkerhed eller porteføljens afkast ikke forklaret af det samlede markedets afkast. Det genereres snarere af investorens eller porteføljens lederskab, og er en af ​​de mest anvendte foranstaltninger for risikojusteret ydeevne. det virker (eksempel):

Lad os antage, at du er en porteføljeforvalter, der forventer at din kundes portefølje vender tilbage til 15% næste år. Året går forbi, og porteføljen returnerer faktisk 16%. porteføljen er 16% - 15% = 1%.

Matematisk set er merafkast den afkast, der overstiger det, der var forventet eller forudsagt af modeller som CAPM. For at forstå, hvordan det fungerer, Overvej CAPM-formlen:

r = Rf + beta * (Rm - Rf) + overskydende tilbagevenden

Hvor:

r = sikkerhedens eller porteføljens afkast

Rf = den risikofrie afkastning

beta = sikkerhedsvolumen eller porteføljens prisvolatilitet i forhold til det samlede marked

Rm = markedsafkastet

Størstedelen af CAPM-formlen (alt andet end overskudsafkastfaktoren) beregner, hvad afkastet på en bestemt sikkerhed eller portefølje skulle være under visse markedsforhold. Bemærk, at to lignende porteføljer kan have samme risiko (samme beta), men på grund af forskelle i overskydende afkast kan man generere højere afkast end den anden. Dette er et grundlæggende spørgsmål for investorer, som altid vil have det højeste afkast for den mindste risiko.

Hvorfor er det sager:

Overskridende tilbagevenden

er en målbar måde at afgøre, om en leders færdigheder har merværdi til en portefølje på risikojusteret basis. Det er derfor, at det er den hellige gral at investere i nogle. Selve eksistensen af ​​overskydende afkast er imidlertid kontroversielt, fordi de, der tror på den effektive markedshypotese (som blandt andet siger, at det er umuligt at slå markedet) mener, at det skyldes held snarere end færdighed; de støtter denne ide med det faktum, at mange aktive porteføljeforvaltere på lang sigt ikke gør meget mere for deres kunder end de ledere, der blot følger passive indekseringsstrategier. Således tror investorer, der tror ledere, at værdien derfor forventer overmarkeds- eller over-benchmark afkast - det vil sige de forventer alfa.