Contango Definition og Eksempel |

Hvad det er:

Contango opstår, når den nuværende futurespris på et aktiv (som noteret på futuresmarkedet) er højere

Sådan virker det (Eksempel):

Der er et forhold mellem prisen på et aktiv (dens pris lige nu) og den forventede spotpris på den dato, hvor en Afledt kontrakt udløber. Hvis den citerede fremtidige pris er højere end spotprisen, er varen i contango. Et råvaremarked vil finde sig i contango, når markedsdeltagerne mener, at spotprisen vil være højere i fremtiden. Mange gange vil contango forekomme i et marked, hvor aktivets pris er høj og volatil (for eksempel oliemarkedet i slutningen af ​​2000'erne).

For eksempel er et flyselskab, der kræver store mængder olie i orden at operere, kan være bange for, at oliepriserne vil gå op i fremtiden. For at afdække muligheden for, at fremtidig oliepris vil stige så meget, at flyselskabet bliver tvinget ud af drift, kan flyselskabet købe futureskontrakter for at låse olieprisen til dens fremtidige pris. Selvom den fremtidige pris er højere end spotprisen, ønsker flyselskabet ikke at blive fanget i en situation, hvor olie går op endnu mere end det forventede futuresmarked.

Men handlingen med at købe disse oliekontrakter styrker fremtidens oliepris endnu mere. På et tidspunkt vil en spekulant genkende, at han eller hun kan tjene penge ved at købe olie i dag, gemme den, indtil flyselskabets kontrakt modnes, og så sælge det til flyselskabet for et ryddeligt overskud (dette kaldes en "carry trade"). Bærehandelen har to virkninger; først når spekulanten køber olie i dag, øger det efterspørgslen og skubber op på kortsigtede priser. For det andet øger det fremtidige udbud, hvilket i sidste ende vil medføre langsigtede priser. Denne omlægning bør i sidste ende bringe olie futures markedet ud af contango.

Det er længe blevet antaget, at den "naturlige" tilstand af et råvaremarked er tilbagevenden, hvilket er det modsatte af contango. Men nogle investorer mener, at som varer bliver en mere populær investeringsaktivklasse, vil stigningen i købere (investorer, der er "lange" en vare) ændre den "normale" tilstand på markedet så meget, at contango bliver mere og mere almindeligt.

Det er vigtigt at kende forskellen, for i kontango taber langtidsinvestorer penge hver gang deres nuværende kontrakter udløber, og de skal købe nye kontrakter til højere priser, et fænomen kendt som "negativt rulningsudbytte".

Uheldigvis for investorer, der ikke ved det bedre, har råvare-ETF'er og investeringsforeninger haft stor succes med at markedsføre sig selv som en måde at spore prisen på en vare som olie, naturgas eller majs, men uden at være meget klar over de negative virkninger af negativt rulningsudbytte, når et marked er i contango. For at lære mere om det, klik her for at læse om The Absolute Worst Way to Invest in Commodities.