En af de bedste aktivklasse, du aldrig har hørt om

Af Eric Mancini, CFP

Lær mere om Eric på Investmentmatome's Ask a Advisor

Hvis du er bekymret for aktiemarkedet, der når alle tiders højder og obligationsrenter, at selv om det er højere end for et år siden, er det stadig meget lavt, hvor skal du investere? Dette er det samme spørgsmål, vi har bedt om alle vores kunder. For at sikre det, vil stort set alle kunder beholde betydelig eksponering for udvalgte aktier og obligationer afhængigt af deres risikotolerance og mål, men de seneste værdiansættelser og afkast har presset os til at se på alternative investeringer.

Dette område af 'alternativer' er bredt defineret og mystisk for mange investorer og endda en stor mængde rådgivere. De fleste af de alternativer, vi har undersøgt, havde ingen eller ringe sande diversificeringsfordele i forhold til en kombination af traditionelle aktivklasser, og flertallet havde en svag tilbagegangsprofil. Derudover havde næsten alle disse meget høje gebyrer.

En aktivklasse, der imponerede, er lidt kendt, men vi føler, at det rummer betydeligt afkast og diversificeringspotentiale. Denne aktivklasse blev upåvirket i løbet af 2008-sammenbruddet og har ingen sammenhæng med Fed-politikken, økonomien eller renten. Derudover har den historiske (og forventede) langsigtede gennemsnitlige årlige afkast på mellem 5% -10%. Dette er en kombination, der er utrolig svært at finde, men "forsikringsrelaterede værdipapirer" synes at passe regningen.

Forsikringsrelaterede værdipapirer findes i to varianter, "katastrofeobligationer" og "kvoteandele".

Katastrofeobligationer er meget kortfristede flydende rente (1-2 år) obligationspapirer udstedt af regeringer eller forsikringsselskaber, der søger at fjerne naturkatastrofer "uden for deres bøger". I modsætning til at acceptere denne risiko tilbyder de konkurrencedygtige udbytter (5% - 7% / år. Gennemsnit), der er imod renten og kreditrisikoen. Den eneste udløser, der vil medføre tab af hovedstol, er en naturkatastrofe, der giver et vist niveau af forsikringsmæssige tab. Dette har selvfølgelig ingen sammenhæng med andet end vejret.

Kvote del er et egentligt udsnit af et forsikringsselskabs forretning (indgående præmier minus udgående tab). Denne type sikkerhed har et højere forventet afkast end katastrofeobligationer (7% - 10% / år. Gennemsnitligt afkast), men med højere risiko individuelt. Men hvis du sammensætter en stort set diversificeret kurv af disse aktier, kan du reducere risikoen væsentligt. Det er præcis det, vi laver (investerer i 10-15 unikke kvoteaktier), der spænder over risici fra Super Bowl-aflysning, satellitter, naturkatastrofer, pandemier, landbrugs-, marine- og flyverisici.

Mens en typisk investor har betydelig eksponering for »børs / økonomisk« risiko, og nogle har stor eksponering for rentesats, meget få har nogen eksponering for »forsikringsrisiko«. Indførelse af denne anden type risiko, som ikke er korreleret med enten økonomisk eller renterisiko, har en enorm fordel for en samlet porteføljes risiko og afkast.

Ingen aktivklasse er dog perfekt, så alle investorer bør være opmærksomme på et par vigtige bekymringer, der er unikke for disse investeringer.

• Alt-eller-Intet Udbetaling: I tilfælde af katastrofeobligationer vil det store flertal være et helt eller intet forslag i form af udbetaling. Hvis obligatoriske udløsere ikke er opfyldt, vil investor (i de fleste tilfælde) få 100% af deres hovedstol returneret med renter, men hvis en udløsende begivenhed opstår, vil investor sandsynligvis miste 100% af deres hovedstol. Dette gør det muligt at holde en 1 obligation ekstremt risikabel og uadviselig. Derfor har vi en fond, der besidder mange diversificerede obligationer, så hvis nogen 1 sikkerhed udløser det, vil den have en lille indflydelse på alle.
• Modelleringsrisici: Med både kvoteandele og katastrofeobligationer er klima- / vejrmodelleringen, der "skaber" den aftalte underliggende investeringsafkast / risikometri, ikke perfekte og er meget langsigtede orienterede. Hvad denne kombination skaber på kort sigt er resultater, der afviger stort set fra langsigtede modellerede resultater. Modellering bliver dog bedre og bedre, og igen, hvis du holder nok diversificerede investeringer, mindskes risikoen for, at en begivenhed bliver modelleret forkert.
• Begrænset likviditet: Likviditet er mere et problem med kvoteandele end katastrofeobligationer, da vi holder katastrofeobligationer gennem en normal åbent fond, vi kan sælge til enhver tid. Selv om vores kvoteandel vil blive holdt via en open end-fond, vil den kun have kvartalslig likviditet, da kvoteandelen selv har lille likviditet. Hvis køb af tidslinjen for de investerede midler skal være i mindst 3-5 år alligevel, da det er vigtigt at holde gennem en fuld forsikringspræmiecyklus.

Vi vil flytte ca. 10% af hovedparten af ​​vores kunders portefølje til aktivklasse med tildelingen fra både aktier og renter inden for den kommende måned.