Justeret nutidsværdi Definition og eksempel |

Hvad det er:

Justeret nutidsværdi refererer til nutidsværdien (NPV) eller investeringer justeret for renter og skattefordele ved udnyttelse af gæld, forudsat at egenkapitalen er den eneste finansieringskilde.

Sådan virker det (Eksempel):

Et selskab kan finansiere et projekt eller en investering alene ved brug af egenkapitalen eller lånte, pengestrømme). Under disse omstændigheder tilbagebetaler selskabet tilknyttede gæld ved brug af det ubehandlede pengestrømme fra aktionærernes egenkapital. Som følge heraf har selskabet ret til betydelige skattefradrag på rentekomponenten af ​​disse betalinger. Disse skattefradrag sætter virksomheden til en fordel for så vidt angår projektets ultimative rentabilitet, fordi de bidrager til at øge projektets bundlinje. Derfor kan et firma analysere et projekts rentabilitet ved hjælp af den justerede nutidsværdi (APV). Denne foranstaltning afspejler projektet eller investeringens NPV justeret for skattefordelene fra rentebetalinger på udestående gæld i forbindelse med projektet eller investeringen.

For at illustrere, antager, at firmaet XYZ investerer $ 1.000 i et projekt, hvoraf $ 800 er egenkapital og $ 200 er gæld. Den årlige pengestrøm år efter et år forventes at være $ 146. Skattesatsen er 25%, og både renten og omkostningerne på gæld er hver 7%, mens afkastet på egenkapitalen er 15%.

APV = NPV + PV af fordringsfinansieringsfordele

NPV = - $ 1000 init. investere. + ($ 146 ann. Ret / 0,15 ret. På eq.) = - $ 26,67

PV af gældsfinans. adv. = (0,25 skattesats ($ 200 gæld * 0,07 gældsint.)) / (1 - (1 / (1 + 0,07 gældsomkostninger)))

= $ 3.5 / 0.0655

= $ 53.44

APV = - $ 26.67 NPV + $ 53,44 PV af gældsfinansiering. Adv.

APV = $ 26,77

I dette tilfælde giver skattefordelene til firma XYZ til finansiering med egenkapital alene projektet rentabelt som afspejlet i den positive APV. Hvis det ikke var for disse fordele, ville projektet ikke være blevet accepteret på grundlag af det negative NPV.

Hvorfor er det spørgsmål:

APV måler rentabiliteten af ​​et projekt eller en investering, hvor skattefradrag finder anvendelse på grundlag af gældsfinansiering gennem en ikke-leveret egenkapital cash flow. Af denne grund kan APV være et nyttigt mål for investeringer og projekter med store gældsniveauer, der ville blive overført til det overtagende selskab, hvis det blev accepteret.