Abnorm afkastningsdefinition og eksempel |

Hvad det er:

Unormal afkast , også kendt som "alpha" eller "overskydende returnering "er den del af en sikkerhed eller porteføljens afkast ikke forklaret af markedsafkastet. Det er snarere produceret af investorens eller porteføljens ekspertise og er en af ​​de mest almindelige foranstaltninger med risikojusteret ydeevne.

Sådan virker det (Eksempel):

Lad os antage, at du er en porteføljeforvalter, der Forventer, at din kundes portefølje vil returnere 15% næste år. I slutningen af ​​året returnerer porteføljen faktisk 16%. Simpelthen er den unormale afkast på porteføljen 16% - 15% = 1%.

Matematisk set er unormal afkast afkastet, der overstiger det forventede ved modeller som kapital asset pricing model (CAPM). For at forstå, hvordan det virker, lad os se på CAPM-formlen:

r = Rf + beta * (Rm - Rf) + unormal afkast

Hvor:

r = sikkerhedens eller porteføljens retur

Rf = den risikofrie afkastning

beta = sikkerheds- eller porteføljens prisvolatilitet i forhold til det samlede marked

Rm = markedsafkastet

Størstedelen af ​​CAPM-formlen (alt undtagen den unormale afkastfaktor) bestemmer afkastet for en bestemt sikkerhed eller portefølje under visse markedsforhold. Bemærk at to lignende porteføljer kunne have samme risiko (beta), men på grund af variationer i unormal afkast kan man have større afkast end den anden. Dette er et primært dilemma for investorer, som altid ønsker den højeste afkast med mindst mulig risiko.

Hvorfor er det spørgsmål:

Den unormale afkast er en kvantificerbar måde at bestemme om en leders færdigheder har bidraget til værdien af ​​en portefølje på risikojusteret basis. Af denne grund er det den hellige gral at investere for nogle.

Den eksistente afkastets meget eksistens er kontroversiel. Fordi de, der tror på den effektive markedshypotese (som blandt andet siger, at det er umuligt at slå markedet) tror en højere afkast er et resultat af held snarere end færdighed, de støtter deres ideer med, at, På lang sigt gør mange aktive porteføljeforvaltere ikke meget mere for deres kunder end de ledere, der blot følger passive, indekseringsstrategier. Således tror investorer, der mener, at ledere tilføjer værdi, at de forventes at være overmarkedet eller over benchmark-afkastet - det vil sige de forventer en unormal afkast.