Udbytte til opkald (YTC) Definition & Eksempel |

Hvad det er:

Udbytte til opkald er et mål for udbyttet af en obligation, hvis du skulle holde den til opkaldsdagen.

Sådan virker det (Eksempel):

For at forstå udbytte for at ringe må man først forstå, at prisen på en obligation er lige til nutidsværdien af ​​fremtidige pengestrømme, som beregnet ved følgende formel:

hvor:

P = obligationens pris

n = antal perioder

C = kuponbetaling

r = afkastkrav på denne investering

F = hovedstol ved løbetid

t = tidsperiode, hvor betalingen skal modtages

For at beregne afkastet til opkald bruger investor derefter en finansiel regnemaskine eller software til at finde ud af, hvilken procentsats (r) vil gøre nutidsværdien af ​​obligationens pengestrømme lig med dagens salgspris.

Den store forskel på udbyttet er imidlertid, at investor antager, at obligationen hedder på earlie st muligt dato snarere end holdt til modenhed. (For at køre de beregninger, forudsat at obligationen holdes til forfald, ville være at beregne udbyttet til forfald).

Sig for eksempel, at du ejer et firma XYZ-obligation med en værdi på $ 1.000 og en 5% nulkuponobligationer, der modnes om tre år. Antag også, at denne obligation kan kaldes om to år på 105% af parret. For at beregne udbyttet til at ringe, laver du simpelthen, at obligationen modnes om to år i stedet for tre, og beregner udbyttet i overensstemmelse hermed. Du bør også overveje opkaldsprisen (105% af $ 1.000 eller $ 1.050) som hovedstol ved løbetid (F). Således, hvis dette selskab XYZ-obligatorium sælger for 980 dollar i dag, kan vi ved hjælp af ovenstående formel beregne, at udbyttet til at ringe er 4,23%.

[Brug vores Yield til Call (YTC) Calculator til at måle dit årlige afkast, hvis du holder en særlig obligation indtil den første indkaldelsesdato.]

Hvorfor det spørgsmål:

Selvom renten til opkaldsberegning vurderer de tre kilder til potentielt afkast fra en obligation (kuponbetalinger, kapitalgevinster og reinvesteringsafkast), er nogle analytikere anser det for uhensigtsmæssigt at antage, at investor kan geninvestere kuponbetalingerne til en sats svarende til udbyttet. Udbyttet til at ringe giver to andre kloge antagelser: det antages, at investor vil holde obligationen indtil den hedder, og det antages, at udstederen vil kalde obligationen på en af ​​de nøjagtige datoer, der anvendes i analysen.

sande udbytte af en konverterbar obligation til en given pris er normalt lavere end rentenes løbetid, fordi opkaldsforbeholdne begrænser obligationspotentialets potentielle prisstigning - når renten falder vil prisen på en konverterbar obligation ikke overstige sin opkaldspris. Dette skyldes, at udstederen skal handle i selskabets interesse og kalde obligationen, så snart det er gunstigt at gøre det.

Som følge heraf overvejer investorer normalt det laveste af udbyttet og Udbytte til modenhed som den mere realistiske indikation af det afkast, en investor faktisk vil modtage på en callable obligation. Nogle investorer går et skridt videre og beregner udbyttet til at ringe ikke kun for den første opkaldsdato, men for alle mulige opkaldsdatoer. Derefter sammenligner investoren alle de beregnede udbytter til at ringe og giver renteniveau og afhænger af det laveste af dem, kaldet renten i værste fald.