Udbyttekurverisiko Definition & Eksempel |

Hvad det er:

Udbyttekurverisiko henviser til sandsynligheden for, at rentekurven vil skifte på en måde som påvirker værdierne af værdipapirer knyttet til renten - især obligationer.

Sådan virker det (Eksempel):

Også kendt som rentestrukturen er rentekurven en graf, der tegner udbyttet af obligationer af tilsvarende kvalitet mod deres løbetider, lige fra kortest til længste. (Bemærk, at diagrammet ikke tegner kuponrenter på en række løbetider - det kaldes en kurve.)

En rentekurve kan være positiv (dvs. linjen går op og til højre, fordi investorer kræver en højere sats på returnere for udlån penge i en længere periode), inverteret (hvilket betyder, at linjen skråner ned og til højre), eller fladt. Disse former indikerer ikke blot, om de korte obligationsrenter er højere eller lavere end de langsigtede obligationsrenter, men hvordan investorerne føler sig om fremtidige renter og endog økonomisk vækst.

Således kan investorerne se på rentekurven og se at visse løbetider giver visse afkast for en bestemt type obligation, kan de opbygge porteføljer med forventning om, at hvis renten ændrer sig, vil deres porteføljer reagere på en bestemt måde.

Alle investorer, der ejer rentebaserede værdipapirer, er udsat for rentekurverisiko. Banker er særligt følsomme for ændringer i rentekurven. Men at forudsige, hvordan kurven ændres, er hård. Størstedelen af ​​matematikken er baseret på antagelsen om, at rentekurven bevæger sig på en parallel måde (dvs. at alle udbytterne for alle obligationerne ændres på samme måde, hvilket får kurven til at holde sin form og blot bevæge sig op eller ned). Det er dog næsten aldrig, hvad der sker i den virkelige verden.

For eksempel forbliver kurven nogle gange positiv, men det styrker, hvilket indikerer, at investorer pludselig forventer højere fremtidig inflation (og dermed højere rentesatser). Inversioner af kurven har en tendens til at betyde, at investorerne nu forventer lavere inflation (og renter) i fremtiden. En fladningskurve indikerer generelt, at investorerne er usikre på den fremtidige økonomiske vækst. Til gengæld har investoren rentekurverisiko - risikoen for, at hans portefølje ikke ændres som planlagt, når rentekurven ændres.

Hvorfor det betyder:

Når renten på markedet ændres, vil prisen på en obligationen vil ændre sig. Der er et omvendt forhold mellem pris og udbytte: Når obligationspriserne falder, stiger udbyttet, og når obligationspriserne går op, falder udbyttet.

Udover dette prisrenteforhold er der et vigtigt forhold mellem udbyttet og modenhed. Rentekurven er den grafiske repræsentation af dette forhold på markedet. Hvis en investor eller analytiker er god til at forudsige ændringer i rentekurven, vil han eller hun kunne drage fordel af den tilsvarende prisændring på obligationer.

Hver obligationsportefølje har forskellige eksponeringer for, hvordan rentekurven skifter - dvs. rentekurverisiko. Den forventede procentvise prisændring for en obligation, der opstår, når der opstår fluktuationer, er indfanget af et avanceret koncept kaldet "duration".