Hvorfor du bør være bekymret over volatilitet

Af Adam Harding

Lær mere om Adam på vores hjemmeside Spørg en rådgiver.

Livet er fyldt med risici og belønninger. Du afleverer din iPad til et grædende barn, håber at en video beroliger ham ned: belønning. I stedet kaster han iPad over værelset som en Frisbee: risiko.

Sådanne risici og gevinster er for det meste klare og målbare. Men det er ikke altid sandt, når det kommer til at investere.

Investeringsfagfolk kommunikerer normalt risici på markeder, porteføljer og investeringer gennem brug af vilkår som volatilitet, varians, og standardafvigelse. Hver af disse refererer til, hvordan afkastet af et marked, en portefølje eller en investering har varieret fra det historiske gennemsnit.

Faktiske risici skal identificeres i hver situation og tilpasses til, hvad investor bekymrer sig om. Når jeg investerer, kan jeg være interesseret i ikke at miste penge, men jeg vil også gerne opfylde mine mål. Volatilitet er prisen på potentielt højere afkast, og der er specifikke risici, der følger med volatilitet. Nogle af disse risici følger nedenstående.

Vindende ved ikke at miste

Højere højder og lavere nedbør fører til større volatilitet. Overvej hvad slags høj en investering skal kompensere for en tidligere lav: Et 5% tab kræver en efterfølgende 5,3% gevinst at bryde lige; et 15% tab kræver en 17,7% gevinst; et 30% tab kræver en 42,9% gevinst; og et 50% tab kræver en 100% gevinst.

Fordi afkastet var nødvendigt for at bryde jævne bratte, da tabet stiger, bør du lægge vægt på kapitalbevarelse. En opadgående klatring kan forringe din evne til sammensatte afkast, hvilket er en af ​​nøglekomponenterne for at opbygge betydelig rigdom.

Effekten af ​​pengestrømme

I den virkelige verden er investeringer lavet, så de kan sælges senere for at nå et mål. Eksemplet ovenfor tager ikke højde for, om investorerne stadig gør disse investeringer (bidrager) eller sælger dem (tilbagetrækning). Tidspunktet for bidrag og tilbagekøb, sammen med den underliggende volatilitet i et aktiv, kan have en væsentlig indvirkning på slutværdien af ​​din portefølje.

Som regel gælder det, at når du regelmæssigt bidrager til en portefølje eller investering, kan du acceptere en vis volatilitet (se: Dollar-cost averaging). Når uddelinger bliver lavet, er modsat det generelt sandt.

Ved pensionering kan en investor kræve en fast tilbagetrækning hver måned for udgifter, uanset udførelsen af ​​den underliggende portefølje. Hvis dollarniveauet for tilbagetrækningen er det samme, falder udbyttet af porteføljen, når resultaterne er gode og stiger, når det ikke er så godt. Kort sagt, hvis en portefølje falder med 50% og tilbagetrækningsbeløbet forbliver det samme, fordobles fordelingsfrekvensen effektivt.

Det er derfor, at investorer, der nærmer sig pensionering, typisk skal være mere overbevisende om at styre volatiliteten, mens yngre investorer med længere tidshorisonter kan acceptere mere risiko.

Finansiel planlægning tip: Ved at begrænse finansielle forpligtelser ved pensionering, som f.eks. Realkreditlån og bilbetalinger, kan investorer opretholde en fleksibel tilbagekøbsplan, der tilpasser sig volatiliteten på opad og nedadgående. Under markedsnedgangen 2008-09 kunne muligheden for at holde midler investeret i stedet for at blive tvunget til at trække sig tilbage i bunden af ​​markedet have givet en investor mulighed for at deltage i oksekødsmarkedet i de sidste seks år.

Variansafløb

Overvej det mest ekstreme eksempel beskrevet i afsnittet "Gevinst ved ikke at miste": Hvis en investering taber 50% i sit første år, vil det tage 100% afkast det følgende år for blot at komme tilbage til investeringens indledende værdi. Omvendt, hvis der er en 100% gevinst i det første år, vil et 50% tab det følgende år ødelægge hele gevinsten.

Når man overvejer denne investering, er der to måder at analysere og vurdere ydeevne på.

Aritmetiske og geometriske gennemsnit

Det aritmetiske gennemsnit er den simple gennemsnitlige afkast af investeringen over en given tid. I dette tilfælde:

Uden at anerkende rækkefølgen af ​​afkast og effekt af sammensætning, man kan tro at denne investering er et gennemsnit på 25% og er et hjemløb. Som vi ved fra ovenstående eksempel er slutværdien faktisk nul. Så bør ikke returneringer være nul?

Det er her, hvor geometrisk gennemsnit kommer i spil.

Forskellen mellem de aritmetiske og geometriske gennemsnit kaldes variansafløb. Da variationen i afkastet bliver større, bliver unøjagtighederne blandt disse gennemsnitlige afkast mere udtalte. Med andre ord, når investeringer, markeder eller porteføljer svinger voldsomt, er faldet afkast mere almindeligt.

Hvor skal man hen herfra?

Ovenstående eksempler illustrerer, hvorfor rådgivere bruger tid og ressourcer med fokus på volatilitet. Det vigtigste skridt til at vide, hvordan du skal føle sig om investeringsrisiko, er at tage højde for dine finansielle aktiver og derefter tildele mål til disse aktiver. Med disse mål i tankerne og med hjælp fra en finansiel rådgiver kan du indstille en strategi, der passer til dig.