Opad Mobil: Hvad betyder Uptick Rule for dig? |

Selvom du kun har været tilfældigt efter aktiemarkedet i en kort periode, er det nok klart, at langt de fleste markedsdeltagere er tyr. Det betyder, at de ønsker, at aktiekurserne skal stige, og de er normalt ret faste i denne tro, fordi de vil have andre til at deltage i dem for at holde markederne løbende opad.

Selvfølgelig er der en anden side til mønten, og det er bjørnen (eller shorts). At tjene penge, når aktiekurserne falder, bliver kort sælgere normalt forsvundet i retten for offentligheden for at tjene, mens andre taber deres skjorter. Som følge heraf tror mange investorer fejlagtigt, at short selling er umoralsk eller for risikabelt, eller at korte sælgere er dårlige.

Mens alle disse tanker er forkerte, har der været forsøg på at gøre kortsalg vanskeligere, og de opstår normalt under bjørnen markeder. Det mest fremtrædende forsøg på at hæmme short selling er uptick-reglen, som i det væsentlige siger, at en erhvervsdrivende ikke kan korte et lager, medmindre prisen går op. Det er i grunden rigging spillet, fordi hvis du er kort, vil du sandsynligvis ikke være i en meget lang position, hvis det fortsætter.

Nok til kommentar til nu. Lad os tage et kig på historien om uptick-reglen og hvorvidt det kan være nyttigt for de gennemsnitlige investorer.

Historien om Uptick-reglen

Opdagsreglen blev implementeret i 1938 mod slutningen af ​​muligvis den værste bjørn marked i amerikansk historie. Det var et svar på tunge short selling i 1937. Et andet interessant stykke historie er, at den første Securities and Exchange (SEC) kommissær var for fordel for uptick-reglen. Den mand var Joseph Kennedy, far til John F. Kennedy.

En af grundene til, at uptick-reglen var nyttig tilbage i 1930'erne og 1940'erne, var, at grupper af investorer kunne gennemføre det, der var kendt som "bjørnegreb". Betydning, at de ville samle deres ressourcer til at shorting det samme lager, og derfor kørte prisen ned. Dette ville tvinge lange investorer til at panikere og dumpe deres aktier, og nedbringe prisen yderligere.

Da markederne voksede gennem årene og blev mere teknologisk avancerede, mindskedes evnen til at skaffe et bjørnegreb. Så i 2004 eksperimenterede SEC med et program til at løfte uptick-reglen for omkring en tredjedel af de største aktier på amerikanske børser. I midten af ​​2007 blev reglen elimineret, da SEC hævdede, at det ikke havde brug for uptick-reglen til at udrydde prismanipulatorer.

Argumenter til fordel for Uptick-reglen Der er grundlæggende et argument til fordel for af uptick-reglen, og det begrænser de store institutionelle investorer, især hedgefonde, fra at dunkle slumpingaktier på et dårligt marked. Mange tyre mener, at bearish handelsfolk låses til lige gode aktier i punkmarkederne og dræber deres priser og tvinger de gennemsnitlige investorer til også at dumpe deres aktier.

Kernen i sagen er fortsat, at bullish investorer ikke ønsker en dårligt marked for at blive værre, og bjørne ønsker at tjene ved at gøre tingene værre. Hvad argumentet enten nægter at anerkende eller vælger at glansere over, er at kortsalg er en naturlig funktion af kapitalmarkederne og kan give en beroligende effekt i lyset af irrationel bullishitet.

Vi behøver kun at huske de go-go dage fra midten til slutningen af ​​1990'erne, hvor tech virksomheder, der ikke lavede nogen penge så deres aktiekurser svæve. Dette er et godt eksempel på, at tyrene bliver for spændte for hurtigt, og de lanceres straks, når køligere hoveder råder over, og disse bestande kom ned på jorden.

I dette tilfælde kunne shortsalgere uden en uptick-regel have lettere kortsluttet disse dårlige bestande masquerading som blå chips og kaldte i spørgsmålet om effektiviteten af ​​deres rige værdiansættelser. Det fører os til et andet punkt. Kort sælgere, de gode i al fald, er især dygtige til at spotte virksomheder, der er på vej til katastrofe, før deres aktiekurser går ned. Lad os sige, at du ejer aktier i et selskab og bemærker, at kort interesse i bestanden vokser. Dette kunne være et tegn på, at det er tid for dig at dumpe aktier, før prisen falder dramatisk.

Endnu et punkt til fordel for shortsen: De skal købe for at dække deres positioner. Det betyder, at når en kort sælger ønsker ud af sin position, skal han indgå en købsordre. Hvor alvorligt kunne ting komme på et dårligt marked, hvis et stort flertal af de ordrer, der var kommet, var salgsordrer? Markedet skelner ikke mellem køber for at dække og regelmæssige købsordrer, det reagerer simpelthen på købsordrer uden for salgsordrer.

Genoplivning af Uptick-reglen

For bedre eller værre har der været en indsats for at genindføre uptick regel. Ikke overraskende synes de at dukker op midt i bjørnemarkederne. Det ser ud til, at ønsket om at genindføre reglen er misplaceret i bedste fald. Markedshistorikere vil huske, at SEC i 2008 begrænsede helt kortsalg i visse lagre, og det gjorde intet for at afværge bjørnen. Og i 1938, da uptick-reglen først trådte i kraft, blev markederne kun kort for at genoptage den nedadgående spiral, der var begyndt i 1937. Med andre ord er uptick-reglen ikke en match for en rasende bjørn.