Er det tid til at glemme 4% pensionsreglen?
The Dark Knight Rises
Forestil dig at være tidligt i pension - bare et par år - og pludselig indse, at du vil løbe tør for penge. Indkomststrømmen du regner med, vil sænke til et trickle. Det er en gutskræmende frygt for, at ingen pensionister ønsker at stå overfor. Finansielle rådgivere kan tilbyde Monte Carlo-simuleringer, regne-of-thumb estimater og back-of-the-envelope gæt om, hvor længe aktiverne vil vare ved pensionering. Og vil så forsigtigt minde deres kunder om, at "ingen kan forudsige fremtiden." En af de mest citerede aksiomer i investeringsplanlægning er rådgivningen om at trække sig højst 4% om året fra pensionsaktiver, der årligt justeres for inflationen.
Efter at være blevet foreslået for ca. 20 år siden af finansiel planlægger William Bengen - der solgte sit firma og pensioneret netop det forløbne år - er denne aktivudnyttelsesregel nu ret lang i tanden. Er det stadig gyldigt råd? Porteføljens antagelse For at være fuldstændig præcis foreslår Bengen's formel en indledende tilbagetrækning på 4,5%, der efterfølgende justeres årligt for inflationen. Han byggede drawdown modellen for at generere en 30-årig pensionsindkomst. Porteføljen Bengen, der oprindeligt var konstrueret til at nå dette mål, var i grunden en "afbalanceret" portefølje, der næsten var opdelt mellem aktier og obligationer. 1994-tildelingen han foreslog var 35% amerikanske store cap aktier, 18% amerikanske små cap aktier og 47% mellemliggende statsobligationer. Han anbefalede porteføljen at blive genbalanceret årligt. 4 ikke mere? Reglen på 4% har tjent en generation af investorer, og ved Bengen egen optagelse i en kolonne for 2012 for Finansiel rådgiver magasin, har snuble mindst et par gange undervejs. Han siger, at en investor, der blev pensioneret den 1. januar 1969, var det eneste scenario, der blev undersøgt i de 57 30-årige perioder, der spænder fra 1926 til 1982 for at udtømme deres pensionsaktiver i slutningen af en tre-tiårsperiode. Kombinationen af høj inflation og lav markedsafkast i perioden var en formidabel stresstest for drawdown-formlen. Men investor gjorde det, men bare næppe. En pensionist, der ledes til huset i januar 1, 2000, vil også sandsynligvis se en udfordring i at opretholde deres aktiver med 4% -reglen, selvom den tekniske boblen bryder ud, selv om det 30-årige bæredygtighedsmål stadig er mindre end halvvejs. Mange analytikere har anbefalet, at yderligere aktiepositioner bliver infunderet i porteføljen, måske ved at tilpasse aktiemixen til 60% eller endda lidt mere og derved mindske obligationseksponeringen i disse tider med gældende rentesatser. Det kan også give investorer mulighed for at købe ind i højere udbyttede obligationer undervejs, da renten stiger. Alternativer til 4% reglen Finansielle rådgivere kan finde masser af alternativer til at tilbyde angstfulde investorer, herunder udskudte indtægtsrenter, umiddelbare faste livrenter og administrerede udbetalingsfonde. Men en dollar er en dollar. Investeringsaktiver kan simpelthen ikke overbelaste for magisk højere afkast uden at påtage sig yderligere risiko, og pensionister er ikke ivrige efter at se deres porteføljer udtømt endnu hurtigere med investeringstab. Selvfølgelig kan de, der bestrider levedygtigheden af 4% -reglen, kun tilbyde en enkelt løsning til investorer. Brug mindre. Forestil dig det svar, der generelt opstår. At fortælle et pensioneret par, at de bliver nødt til at leve på 3% - eller mindre - af deres pensionsaktiver vil sandsynligvis blive mødt med en vis modstand. Steve Vernon, en konsulentforsker ved Stanford Center for Longevity, fortalte for nylig Investmentmatome, i en artikel udgivet i Investor Place ("Hvordan man går i pension med en seks figurindkomst"), hans formel til bestemmelse af en levedygtig pensionsindkomst. "Min meget generelle tommelfingerregel er at have besparelser svarende til 25 gange den ønskede mængde årlig pensionsindkomst, når du går på pension," siger Vernon. "Så hvis du har brug for $ 100.000 om året i pensionsindtægt, skal du bruge $ 2,5 millioner i besparelser." Og det kan være mere af en realitetskontrol til pensionister end en 4% drawdown formel. Læs mere fra Investmentmatome: Studerende: Studerende med dårlige karakterer kan betale op til 20% mere til bilforsikring Sådan finder du den bedste bilforsikring Shutterstock: "Besparelser, nærbillede af mandlige hånd stabling gyldne mønter over himmel baggrund" via ShutterStock
