Dette firma er ikke sexet ... Men det er 55% upside sure Er

Da jeg var barn, var et privilegium at få lov til at klippe græsplænen. Jeg husker nydelsen ved at bruge den bagudliggende græsplæneklipper til at klare vores halvhektar græs i 100 grader varme.

I dag er klippe græsplænen en opgave, der ofte outsources til landskabspartnere eller lokale teenagere, der ser på at score sommertid at bruge penge. Uanset hvordan det bliver gjort, er det stadig noget, der skal gøres.

Turfforvaltningsindustrien er ikke så sexet, så virksomhederne i branchen får ikke altid den respekt, de fortjener. Et sådant selskab er Toro (NYSE: TTC) .

Det er let at overse denne bestand, men det har vist sig at være en, du kan sætte i din portefølje og bare glemme, præcis det vi leder efter i vores 10 bedste aktier at holde for evigt . (Se vores rapport her.) Og for Toro, hvis du har ladet det stå alene i de sidste tre år, vil vi have set det til at klatre over 90%, hvad vi anbefaler for vores "Forever Stocks" sammenlignet med S & P 500-indeksens 45% gevinst.

Toro designer og producerer græs vedligeholdelsesudstyr til boliger, golfbaner, landbrugs- og sportsfelt kunder. Virksomheden har eksisteret i lang tid, med næste år markerer sit århundrede. Toro har også store partnerskaber med Wimbledon Championships, Super Bowl og Rose Bowl og Walt Disney World Resort.

Stort hjemmemarked

Toro har allerede et stærkt fodspor på det amerikanske marked med ledende stillinger i den professionelle og privatkunder segmenter. Toro fortsætter også med at vinde med individuelle boligkunder takket være sine "nul-sving" græsslåmaskiner. Den bagvedliggende græsslåsmarked forbliver robust og giver en tilbagevendende indtægtsstrøm: Udskiftningsmarkedet i USA til bagudklipper er imponerende 4,5 millioner til 6,5 millioner enheder om året.

En af Toros markeder klar til at genoplive den hurtigste er golfrelaterede produkter. Salget af golfrelateret udstyr blev hårdt ramt, da golfbanen operatører strammede udgifterne under den økonomiske afmatning. Efterhånden som økonomien styrker, skal du kigge efter golfbaneselskaber for at øge deres udgifter. Dette bør forblive et stabilt marked for Toro som eksisterende kurserøgningsudstyr og vandingskompensation, for ikke at nævne den nye golfbaneudvikling på de internationale markeder.

Alvorlig international potentiale

International salg udgjorde ca. 30% af salget i regnskabsåret 2012, sammenlignet med 20% i 2004. En del af dette er kommet fra erhvervelser. Alligevel forbliver der nogle meget store muligheder på oversøiske markeder. Toro har investeret i nye produktdesigner, der er specielt til de internationale markeder.

Den anden store fordel for den internationale vækst er, at den skal føre til marginudvidelse. Størstedelen af ​​salget på oversøiske markeder er i Toros professionelle segment, ikke bolig. Det professionelle segment genererer en driftsmargin på omkring 17,5% sammenlignet med boligens 8%. Og så har Toros internationale ekspansion potentialet til at være en win-win med højere salg og højere margener.

Innovativ vanding

Selv for et firma, der laver græsslåmaskiner, kan du stadig se innovation levende og godt. Virksomheden producerer i øjeblikket næsten 40% af salget fra nye produkter, over dets langsigtede mål på 35%. Dette kommer som selskabet fortsat investerer omkring 3% af salget i ny produktudvikling. Takket være denne fortsatte innovation skaber Toro egenkapitalafkast på tiårs højder, i øjeblikket over 40% i løbet af 12 måneder.

En spilleskifter til Toro kan vise sig at være sin internationale kunstvandingsvirksomhed. Micro-irrigation-segmentet er et verdensomspændende marked på 2 mia. Dollars, og dette marked vokser med 10% om året, da vand og fødevarer fortsat er knappe i mange uudviklede og nye lande. Mikrobelægning kræver mindre areal end oversvømmelse og sprinklere og er mere effektivt.

På skattereglerne i 2014 EBITDA (indtjening før renter, afskrivninger og afskrivninger) estimater på 325 mio. USD og ved brug af en berettiget virksomhedsværdi-til-EBITDA-multipel på 15, er Toros dagsværdi på ca. 85 USD, en næsten 55% præmie til den nuværende pris næsten $ 55 per aktie. Aktien - der giver et udbytte på 1% - har været elastisk i løbet af det seneste årti og bør fortsætte denne trend.

Tørkeforholdene kan sætte Toro på grund af salget. Virksomheden er også lidt afhængig af stålpriserne, hvor stål er den største bidragyder til omkostningerne ved solgte varer. En kraftig stigning i stålpriserne kan presse margenerne.

Investeringssvaret: Køb Toro med op til $ 85, da virksomheden har et øget salg på bagsiden af ​​de tilbagevendende markeder i USA og nye vækstmarkeder internationalt.