I nyhederne: Hvad er Citi Cross og Hvordan virker det?
Hvordan ser en farveblind?
Den globale bank Citigroup (C), den tredjestørste bank i USA af aktiver, lancerede en ny, mørk pulje til handel tidligere i ugen.
Citi annoncerede introduktionen af sit nye alternative handelssystem (ATS), Citi Cross - selskabets forsøg på at oprette en hurtig handelsplatform for at hjælpe de store firmaer konkurrerer med dagens højhastighedshandlere.
Dette er alt sammen en del af planen, der blev afholdt i 2010 af Dan Keegan, nu medansvarlig for den elektroniske handelsafdeling, for at have Citi-rankingen blandt de fem største handelsfirmaer, og denne bevægelse blev specielt lavet til at konkurrere i den dristige nye verden af højfrekvent handel. Det har absolut størrelsen at konkurrere ved at tilbyde kunderne bedre service af høj kvalitet, og med dette produkt sigter Citi på at tiltrække yderligere aktive handelsinstitutter.
(Glemt hvad højfrekvenshandel er? Se vores HFT 101-artikel.)
Hvad er Citi Cross?
Citi Cross er en real-time handelsplatform, som selskabet håber institutionelle investorer og detailvirksomheder, der søger øget hastighed og likviditet vil drage fordel af. Det "alternative handelssystem", som Citi har rullet ud, anvender en særprægende alligationsalgoritme til alligevel tildeling, der giver mere økonomisk fleksibilitet og likviditet til investorer. Citis pressemeddelelser notater:
“ Det nye alternative handelssystem er den første mørke pool til at udnytte en lige algoritme til algoritme til at udfylde ordrer på en deltagerbasis og dermed forlade præferencetid og pro rata-konventioner. "
Så hvad gør Citi Cross algoritmen faktisk? Lad os bryde det ned.
Hvorfor har Citi Cross brug for og hvordan virker det?
Problemet: På dagens typiske aktiemarkeder sker handel først og fremmest, først og fremmest baseret på hvis bud der er øverst på ordrebogen (BBO, eller "bedste bud og tilbud"). Men på grund af alle de hurtige handelsmekanismer derude i disse dage, er det meget vanskeligt at rent faktisk bestille en ordre hurtigt nok til at være "først på linje" for at købe en aktie, hvilket reducerer likviditet og hastighed til et givet prispunkt.
Løsningen: Så når Citi Cross siger, at de fjerner prioritetsprisprioriteten, betyder de, at deres motor effektivt fjerner førstegangs førstegangsregel, således at alle villige købere eller sælgere til et givet prispunkt får jævnt at splitte de tilgængelige aktier.
En mørk pool er et sted hvor handel sker ud af bytte i et meget flydende, realtidsmiljø, før priserne rammer markedet - Citi Cross er et af disse steder. Handler udføres delvist mellem forespørgselsprisen og budprisen, sparer tid og sikrer hastighed og likviditet.
Everyday Investors: Er Citi Cross For You?
Ikke rigtig. Citi Cross arbejder for at udjævne spillereglerne for store spillere på investeringsområdet. I teorien vil ATS ikke foretrække markedsdeltagere, der har den hurtigste teknologi (HFT), da det har elimineret konceptet køposition, også først til mølle. Ordrer vil blive udfyldt på et deltager system uden hensyntagen til størrelsen på en ordre eller den tid, den blev placeret. Disse prisforbedringer vil blive videregivet til investorer.
Både køb og salg af kunder står til gavn for denne nye ATS, da de vil få detail- og institutionel ordreflow til rådighed for dem, før de går til det åbne marked. Banken har også hævdet, at ATS vil tilbyde meget likviditet til detail- og institutionelle strømme.
Hvor High-Frequency Traders (HFT) og Citi Cross Meet
Citi Cross-systemet er specielt designet til at forbinde HFT'er med institutionelle investorer.
Dette står i skarp kontrast til den tidligere opfattelse af, at HFT'er var foragtelige rovdyr, hvis opgaver at opnå overskud i mikrosekunder blev betragtet som uetiske og måske endda ulovlige. Citi's andre ATS, Citi March, kan ikke konkurrere med Citi-korset for at tiltrække HFT'er, fordi det ikke tillader, at disse HFT'er interagerer med virksomhedens detailstrøm. Desuden har Citi March en transaktionsomkostning på en øre pr. Aktie. Ikke desto mindre bliver Citi nødt til at regulere højfrekvent handel for at kunne øge værdien.
Citi spiller størrelseskortet godt
Der er skeptikere for en vækststrategi afhængig af matchende institutionelle ordrer med detailstrømmen, men Citi's størrelse vil være en stor faktor i servicering af kunder, der i sidste ende vil bestemme, hvor succesfulde Citi Cross vil vise sig.
For nu har Citi taget et skridt i den rigtige retning for at sikre sin fremtidige konkurrenceevne.
