High-yield Bond Spread Definition og Eksempel |
What is a high yield bond?
Indholdsfortegnelse:
Hvad det er:
A High yield bond spread er simpelthen forskellen i udbytte mellem to high yield-gældsinstrumenter eller mere almindeligt to klasser af high yield-værdipapirer.
Sådan virker det (Eksempel):
Lad os antage, at uønsket obligation X giver 5% og uønsket binding Y giver 7%. Rentespredningen er 2%.
Hvorfor det betyder:
High yield obligationsspread hjælper investorer med at identificere muligheder. Målet er at udnytte forventede ændringer i rentespredninger mellem visse sektorer på obligationsmarkedet. Konceptet gælder for hele obligationsmarkedet. For at illustrere, overvej nedenstående tabel, som sammenligner obligationsrenter i forskellige sektorer til amerikanske statsobligationer.
Der kan være flere grunde til forskellen i udbytter blandt disse sektorer. I løbet af økonomiske afmatninger udvikler udbyttespænd ofte for eksempel mellem risikofrie værdipapirer og værdipapirer fra andre udstedere, fordi udstedere af udstedere af obligationer må arbejde hårdere for at generere pengestrømme for at betjene deres gæld, hvilket gør deres standardrisiko lidt højere. Det modsatte gælder i perioder med økonomisk ekspansion. Opgaven er at bestemme, hvordan priser og afkast på værdipapirer i en bestemt sektor bevæger sig sammen.
Når en investor, der bruger denne strategi, mener rentespredningen mellem to high yield obligationer ikke er i orden, køber han eller hun enten sælger værdipapirer i disse sektorer (afhængigt af om spredningen er for snæver eller for bred) som en måde at tjene ekstra afkast, når sektoren til sidst ændres. I ovenstående eksempel kan indkomstinvestorer bemærke, at spændene på højtrentede obligationer og obligationer fra sundhedssektoren er særligt høje (en 375-point spredning for high yield-obligationer i forhold til den sædvanlige 500-point spredning og 250-punkts spredningen for sundhedsplejeobligationer i forhold til den sædvanlige 400-point-spredning) og kan udnytte disse smalle spænd ved at købe obligationer i sektorer, hvor spreads forventes at blive større.
