High-Income Trigger Securities (HITS) Definition & Eksempel |

Hvad det er:

High-income trigger securities er senior usikrede gældsinstrumenter, der betaler en årlig kuponrente og tilbagebetaler deres oprindelige revisor enten kontant eller aktier, afhængigt af udstederens aktieprestation.

Sådan virker det (Eksempel):

Lad os antage, at Morgan Stanley udsteder HITS på firma XYZ, der har $ 10 ansættelsesværdier, betaler en 10% årlig kupon og modnes et år fra i dag. I mellemtiden har HITS et udløsningsniveau på 75% af Company XYZs aktiekurs på det tidspunkt, hvor HITS udstedes. Så hvis XYZ-aktier handler på $ 100 per aktie på HITS 'udstedelsesdato, er udløserkursen $ 75. Hvis selskabets XYZ-aktiekurs på HITS 'udløbsdato har ligget over udløserkursen på $ 75 pr. Aktie for hele HITS' løbetid, vil Morgan Stanley tilbagebetale $ 10-kontoen kontant. Men hvis Company XYZ-aktien under alle omstændigheder faldt under $ 75 per aktie, modtager investorer et forudbestemt antal aktier (f.eks. 0,25) af Company XYZ for hvert HITS-hold, frem for en kontant betaling.

Bemærk, at Company XYZ ikke er involveret ved udstedelse af HITS og har ingen forpligtelser med hensyn til værdipapirerne. Investeringsbanker eller andre pengeinstitutter er som regel udstedere, og de skal registrere registreringserklæringer og prospekter med SEC, når de tilbyder HITS.

Der er meget lille sekundært marked for HITS, hvilket betyder, at køberne af disse værdipapirer ofte holder dem til forfald. Derfor kan investorer generelt ikke opleve nogen påskønnelse af værdien af ​​HITS selv. Deres afkast er typisk begrænset til den betalte kupon.

Hvorfor det er sager:

Som konvertible obligationer deler HITS karakteristika for både aktier og obligationer. Med en konvertibel obligation kan obligationsejere dog deltage i selskabets kursstigning, fordi jo højere markedsværdien af ​​de underliggende aktier går, desto mere handler obligationerne som et lager. Men denne opside er begrænset med HITS; Investorerne samler i stedet simpelthen deres rentebetalinger og får privilegiet at potentielt modtage hans hovedstol tilbage i kontanter, når HITS er modne.

Ligeledes er konvertible obligationsejere noget beskyttet mod faldende kursfald: i disse tider modtager de stadig deres interesse og hovedstolpenge og har prioritet over selskabets aktionærer. Men HITS tilbyder ikke denne primære beskyttelse. Hvis prisen på den underliggende aktie falder, kan investor teoretisk modtage en aktie, der er langt mindre værd end den oprindelige investering. Således fjerner HITS et af sikkerhedsnettet obligatør udstedere give til deres investorer - løftet om hovedstol tilbagebetaling. Disse risici er primært, hvorfor HITS normalt betaler en højere fast kupon end tilsvarende konvertibel gæld og normalt giver mere end den aktie, de er knyttet til - hvilket gør dem ideelle for indkomstinvestorer.