Glem hvad du har hørt: Debt-Laden Virksomheder kan gøre store investeringer |

Glem hvad du har hørt, gældsladede virksomheder tilbyder et godt potentiale for omvendt potentiale, hvis du ved hvad du skal kigge efter.

For mange investorer er gældsløse virksomheder den eneste vej at gå. De har den finansielle styrke til at modstå hårde tider, og i gode tider kan de se for at lave tilbud, købe tilbage eller hæve udbytte. Men for mere uberørte investorer kan et selskab med højt gældsniveau ofte levere nogle af de stærkeste aktieafkast.

Når markedet faldt i 2008, ser højskuldsselskaber som Hertz (NYSE: HTZ) og Delta Airlines (NYSE: DAL) så deres aktier ned under $ 5. En række af deres lån var i fornyelse i kommende kvartaler. Hvis økonomien forværres, og de ikke kunne rulle over den gæld, så så konkurs som en reel mulighed. Men som jeg vil forklare, var disse typer bestande også de stærkeste vindere, da markedet genoplivede sig. Aktier af Hertz og Delta blev tredoblet fra deres begyndelsen af ​​2009, og takket være deres fortsatte høje gældsniveauer kunne det stadig være meget stærke vindere, da økonomien fortsætter med at blive bedre. Her er hvorfor.

Skattebesparelser og fortynding

I slutningen af ​​dagen er indtjeningen og især indtjeningen pr. Aktie (EPS) hovedårsagerne til egne aktier. Selvom investorerne vurderer virksomheder ved at se på deres balancer, markedsføringskundskab, global rækkevidde eller en lang række andre faktorer, er den vigtigste måling for næsten alle investorer bundlinjen. Som resultatforhøjelsen er virksomhederne bedre i stand til at øge udbyttet, tiltrække frisk kapital og betale gæld. Og det er godt for aktionærer.

Lad os se på et selskab med 10 millioner aktier udestående og en aktiekurs på 5 USD. Antag, at virksomheden ønsker at rejse 20 millioner dollars i frisk kapital.

En af mulighederne er at udstede nye aktier (Option A), som vil fortynde eksisterende aktionærer. For at øge 20 millioner dollars i ny kapital skal virksomheden sælge 4 millioner aktier på 5 dollar hver. Det støtter antallet af samlede aktier til 14 millioner.

Resultat pr. Aktie bestemmes ved at dividere overskuddet med de samlede udestående aktier. Så jo flere aktier en virksomhed udsteder (hvilket øger nævneren i EPS-beregningen), desto lavere er indtjeningen pr. Aktiebasis.

Mulighed B er at låne $ 20 mio. Forudsat at firmaet betaler 5% renter pr. År, tilføjer det $ 1 mio. I årlige rentebetalinger. Alligevel giver Option B's gældsbelastning selskabet mulighed for at generere højere indtjening pr. Aktie. Lad mig forklare.

Selvom den ekstra rentesatsning medfører lavere absolutte fortjeneste (4 millioner dollar mod 4,5 millioner dollars), er overskuddet højere pr. Aktie under Option B. Hvorfor?

For det første fordi renter på gæld er fratrukket før skat vurderes, sparer $ 1 million i renteindtægter selskabet $ 500.000 i skat. For det andet ved at ikke tilføje 4 millioner nye aktier til puljen, fordeles indtjeningen blandt færre aktionærer.

Derfor bærer virksomheder som

GE (NYSE: GE) altid store gældsbeløb. Hvis GE undgik gæld, ville det have udstedt langt flere aktier end i øjeblikket, og det ville have en lavere indtjening pr. Aktie. Brug af løftestang for at forstørre fremtidig resultatvækst

Gæld (også kendt som gearing) kan også forstørre fremtidige overskud. Hvis økonomien er stabil eller vokser, er det sandsynligt, at det vil betale sig at tage godt af, hvor meget gearhandlede aktier kan betale sig.

Lad os se på vores virksomhed et år fremover og sammenligne udførelsen af ​​Option A til Mulighed B. Lad os antage, at salget er steget 50 % og driftsmarginaler har været konstante.

Under Option A kunne virksomheden øge EPS med $ 0,16, mens Option B øgede EPS med $ 0.20. Ved at bruge gæld i stedet for egenkapital strømmer fordelene ved stigende salg og stigende overskud gennem til færre aktionærer, forstørrelse af EPS.

Sådan vurderer du en mulighed

Så nu ved du, at når du hører et lager, der bliver forhindret i at have højt gældsniveauer, bør du tænke på dig selv, "Dette kan være en mulighed!" Hvis din forskning viser, at firmaets gældsproblemer kan håndteres på kort sigt, er det sandsynligt, at du får overskud, da virksomheden begynder at bruge øget overskud til at skille væk fra deres gæld.

For den enkelte investor, der søger muligheder, er tricket at sikre, at gældsselskaber skaber rigeligt pengestrømme for at opfylde deres årlige renteudgifter og alle kortfristede betalinger på lån. Langfristede låneforpligtelser karakteriseres som den "nuværende del af langfristet gæld", der er beskrevet i noter til selskabets årsregnskab. Virksomheder er også forpligtet til at oplyse forfaldsplanen for deres langfristede gæld. En grundig forståelse for, hvor meget et selskab skylder, og når det er nødvendigt at tilbagebetale sin gæld, er afgørende for at kende den risiko, du udsætter dig for.

Husk, at denne risikable tilgang kun virker, når økonomien er stabil eller vokser. Men hvis økonomien er rystet eller ser ud til at være sydpå, vil du blive bedre tjent ved at udgyde alle bestande med store gældsbelastninger.

[For at lære mere om evaluering af virksomheder med høje gældsbelastninger, klik her for at læse om The One Key Financial Statistic Du skal vide]

Artikelbillede: Dronningen og soldaten høflighed af Ryan Gessner via Flickr.