Udskiftbare obligationer Definition & Eksempel |

Hvad det er:

En ombytbar obligation giver indehaveren mulighed for at udveksle obligationen for bestanden af et selskab bortset fra udstederen (normalt et datterselskab) på en eller anden fremtidig dato og under foreskrevne betingelser. Dette adskiller sig fra en konvertibel obligation, som giver indehaveren mulighed for at bytte obligationen til andre værdipapirer (normalt lager) udbydes af udstederen.

Sådan fungerer det (Eksempel):

Lad os f.eks. Overveje et selskab XYZ-obligationer, der kan omregnes til aktier i selskabets ABC i et udvekslingsforhold på 50: 1. Dette betyder, at du kan udveksle hver $ 1.000 af den parværdi, du ejer af XYZ-obligationer, i 50 aktier i ABC-aktier.

Dette betyder, at du har mulighed for at købe ABC-aktier for $ 20 per aktie ($ 1.000 / 50). Hvis ABC-aktier handlede for $ 50 pr. Aktie, ville du sandsynligvis udveksle obligationen og derefter sælge aktierne og få en fortjeneste på $ 30 pr. Aktie ($ 50 modtaget pr. Aktie - $ 20 betalt pr. Aktie). Men hvis ABC-aktier handlede for $ 10 pr. Aktie, ville du ikke have noget incitament til at konvertere obligationen og vil i stedet blot fortsætte med at modtage kuponbetalinger.

Børsnoterede indehavere, som konvertible obligatører, accepterer normalt lavere kuponrenter fordi de har chancen for at drage fordel af den underliggende aktiens stigning. Ligeledes udsteder udstedere ofte egenkapital til gengæld for disse lavere renter. Udvekslingsobligationer modnes typisk i tre til seks år.

Det er klart, at en mulighed (eller en risiko) for at investere i

ombytelige obligationer er, at investor er udsat for en underliggende aktie der kan have en helt anden risiko og afkastprofil fra udstederen. Således har investorer mulighed for at investere i et helt andet selskab, hvis de vil. I denne forstand kommer udvekslingsobligationer med en indbygget diversificeringsmulighed.

Nogle investorer ser udveksleobligationer som aktieinvesteringer med vedlagte kuponer. Det skyldes, at ombytelige obligationer handler som obligationer, når aktiekursen ligger langt under børskursen, men handler som aktier, når aktiekursen er over kursen. Denne sammenhæng med aktiekurserne betyder, at udvekslingsobligationer giver en lille inflationsbeskyttelse, som er særligt attraktiv for indkomstinvestorer og særligt bemærkelsesværdige, idet corporate bonds stort set giver lidt, hvis der er nogen inflationsbeskyttelse.

Virksomheder bruger ofte udvekslingsobligationer som metode at sælge deres positioner i andre virksomheder. Men en anden stor fordel ved udskiftelige obligationer (for udstedere) er, at de ikke fortynder udstederens aktionærer. Husk at investorer kan konvertere konvertible obligationer til aktier i samme udsteder, som tvinger udstederen til at udstede flere aktier og forårsager fortynding. Fordi udskiftelige obligationer bliver til aktier i et andet selskab, forekommer ingen sådan fortynding.