Invest ikke i BDC'er uden at læse dette først ...

Hvis Frankenstein forfatteren Mary Shelley havde været en investeringsfanatiker, kunne hun have ønsket ideen om Business Development Company (BDC): Tænk et firma ud af dele af andre virksomheder, og sæt derefter skabelsen løs ved at tage den offentlig.

Selvfølgelig gør samfundet ikke shun BDC som det gjorde Victor von Frankensteins monster, eller har Mel Brooks lavet en komedisk film om investeringen (selv om det ville være cool). Faktisk kan BDC'er være blide giganter. Men før du investerer i en, er det bedst at forstå nogle få nøgleord, så du ikke vækker en nat til et finansielt monster, der stirrer tilbage på dig.

Business Development Company (BDC))

Første ting først: Hvad er en BDC? Det er stort set et private equity eller venture capital firma, der går offentligt. Det bruger provenuet fra det offentlige udbud til at investere (typisk) i små eller mellemstore private virksomheder … men det kan ikke investere i noget firma.

Målet er at investere i nye virksomheder og give vejledning. Som sådan skal en BDC kontrollere udstedere, som den investerer i, eller den skal yde "betydelig ledelsesmæssig bistand" (som kunne indeholde styrelsesæder eller blot give rådgivning vejledning). Dette betyder ofte, at s og ledere giver en vis kontrol over deres forretninger.

BDC'er handler normalt på en af ​​de store amerikanske børser i lighed med almindelige aktier. I modsætning til ordinære aktier repræsenterer de imidlertid en del af en specialiseret portefølje, der forvaltes af en gruppe rådgivere, der koncentrerer sig om en bestemt industri, land eller sektor. Beslutning om, hvilke virksomheder der skal investere i, kræver gennemgang af hundredvis af forretningsplaner, mødeforetagenes ledere og udførelse af omfattende due diligence på investeringer.

Investeringsselskabsloven fra 1940 og SEC regulerer BDC'er; De fik et løft efter gennemgangen af ​​Small Business Investment Incentive Act i 1980. Disse regler dækker alt, hvad BDC kan investere i til, hvem der kan være på tavlen. De fleste BDC'er har status som reguleret investeringsselskab (RIC), hvilket betyder, at de generelt skal uddele mindst 90% af deres skattepligtige indkomst til aktionærerne hvert år.

Denne RIC-status kræver også, at BDC'erne forbliver diversificerede: De kan normalt ikke lægge mere end 5% af deres aktiver i en enkelt sikkerhed (og vi taler ikke kun om værdipapirer); de kan normalt ikke købe mere end 10% af nogen udsteders stemmeberettigede værdipapirer; og de kan normalt ikke lægge mere end en fjerdedel af deres aktiver i virksomheder, som de kontrollerer eller virksomheder, der er i samme branche. (Bemærk: Dette gælder ikke for investeringer i amerikanske statspapirer eller andre registrerede investeringsselskaber.)

En BDC er et selskab og har en bestyrelse. Investeringscheferne for en BDC opererer i henhold til en investeringsrådgivningsaftale og modtager et gebyr hvert år - typisk 2% af BDCs aktiver, men det varierer. De modtager også et præstationsgebyr, der afhænger af størrelsen af ​​renteindtægter, udbytteindtægter og kapitalgevinster, som BDC tjener.

Venture Capital og Private Equity

BDC'er ligner venturekapital (VC) eller private equity (PE) midler, idet de giver investorer mulighed for at investere i små, private eller andre vanskeligt tilgængelige virksomheder, som typisk har mindre adgang til kapitalmarkederne. VC og PE-midler er dog kun åbne for velhavende, sofistikerede investorer, såvel som investeringsbanker, kapitalbeviser, pensionsfonde, forsikringsselskaber, forskellige finansielle institutioner og andre selskaber. BDC'er gør det muligt for regulære investorer en vej ind.

Dette er netop den type investeringsmulighed, som min kollega Andy Obermueller fortæller om i nyhedsbrevet

Game Changing Stocks . Lær mere om hans filosofi og hvordan du kan tjene her . BDC'er tilbyder også mere likviditet end VC og PE-midler. Investorer behøver ikke længere at vente på, at investeringscheferne afvikler BDCs investeringer i de underliggende selskaber; de kan simpelthen sælge deres aktier på det åbne marked. Denne funktion tiltrækker ofte penge hurtigt til nye BDC'er, hvilket gør BDC'er en ofte hurtigere måde at rejse private equity og venturekapital til små og mellemstore virksomheder. Registreret Investeringsrådgiver

Generelt skal BDC's investeringsforvaltere være registrerede investeringsrådgivere hos SEC. Registrerede investeringsrådgivere rådgiver om investeringer mod gebyr og kræves af de fleste stater for at registrere eller blive licenseret. Dette indebærer sædvanligvis at overføre Serie 63, 65 og / eller 66 tests administreret af FINRA. Registrerede investeringsrådgivere skal foretage regelmæssige indleveringer til statslige og føderale agenturer, betale behandlingsgebyrer, vedligeholde minimumskapital og sikre, at deres medarbejdere også er behørigt licenserede.

Høstning

En af de vigtigste dele af BDC's investeringer er "exit" - planerne for at sælge en investering i et selskab. Også kendt som "høst" eller "likviditetsbegivenhed" foregår udgangen alt fra 3 til 10 år efter den oprindelige investering, ofte via et oprindeligt offentligt udbud af det underliggende selskab eller gennem fusion eller salg af det underliggende selskab.

Selv om dette er det stadium, hvor aktionærerne forhåbentlig tjener mange penge - og det er fristende at skade denne tilstrømning af overskud som "gribelignende adfærd" - er det vigtigt at indse, at BDC'er giver vigtige og nødvendige investeringer. De fremmer skib, hjælper kæmpende virksomheder med at få hårdt tiltrængt kontanter til at vende sig om og endda give ledelsesmæssig ekspertise for at give disse turnarounds den bedste chance, de kan.

Dette er naturligvis ikke uden stor risiko. Mange virksomheder fejler eller underperformerer, hvorfor BDC'er diversificerer deres investeringer. Ikke desto mindre skal BDC-investorer være villige til at tage betydelige langsigtede risici for, hvad der kan være meget højt afkast.

Investeringssvaret:

Forretningsudviklingsselskaber er offentlige virksomheder, som investerer i andre virksomheder. De er underlagt betydelige regler, som kan påvirke, hvad du, investor, modtager i udbytte og afkast, og de tager nogle gange betydelige risici, når de investerer i små, private, kæmpende eller udviklingslande virksomheder. Med risiko kommer der selvfølgelig mulighed.