Udbyttestigninger eller lageropkøb: Hvilke fordele har du mere? |

I mere end et år har den økonomiske presse uddybet den samme statistik: Alle virksomhederne i S & P 500 har en kollektiv $ 2 billioner i kontanter.

Det er resultatet af virksomheder, der henter størstedelen af ​​deres indtjening i løbet af de sidste par år. På grund af den svage globale økonomi er det højst sandsynligt, at denne pengestab vil fortsætte med at vokse.

De lagrede ikke altid kontanter. Tidligere ville virksomhederne se på at bruge deres kontanter på opkøb, da handelstilbud normalt øger top- og bundlinjens resultater (dvs. indtægter og overskud). Dette er især tilfældet i tider med økonomisk svaghed - ligesom det vi oplever for øjeblikket.

Problemet er, at virksomhedsledere føler sig uinspirerede i disse dage og finder få mulige tilbud, der har reel appel. I stedet for opkøb søger disse virksomheder to andre måder at bruge deres penge på: udbytte og aktiekøb.

Men som investor er det ikke klart, hvilket er det bedre træk: Er det bedre at eje et selskab om at udstede udbytte, eller en, der planlægger at købe lager?

Lad os se på fordele og ulemper ved hvert scenario, begyndende med udbytte.

Scenario nr. 1: Selskabet begynder at udbetale udbytte

Appel af udbytte i produktionen af ​​indkomst, som investorerne modtager. I en verden af ​​indskudsbeviser (CD'er) og statsobligationer, der kun giver 1% eller 2%, er udbyttebetalende aktier, der kan betale et udbytte på 3%, 5% eller endda 7%, værdsat.

Og mange investorer mener, at en robust udbytte tvinger disciplin på et selskab, hvilket gør ledelsen fokuseret på at opretholde et stabilt cash flow, der returneres til aktionærerne frem for at bruge den kontanter til risikofyldte træk - som opkøb - det kan ikke betale sig.

Ulempen ved udbytte: dobbeltbeskatning. Medmindre du ejer aktierne i en skattebegunstiget pensionskonto, betaler du kapitalgevinstskatten på disse udbytter (i øjeblikket 15%, men muligvis ledes højere som en del af en budgetrettelse). Det er efter, at virksomhederne allerede har betalt deres andel af skatter på overskud (medmindre de er Real Estate Investment Trusts (REITs) af Master Limited Partnerships (MLPS), som giver mulighed for en "pass-through" af overskuddet).

Scenario # 2: Selskabet køber tilbage egne aktier

Fordi udbytteudbetalinger kan udløse uønskede kapitalgevinster skat for en investor, foretrækker mange at se, at selskabet annoncerer aktietilbagekøb. Når et selskab køber lager, reducerer det antallet af udestående aktier, hvilket øger indtjeningen pr. Aktie (indtjening divideret med udestående aktier).

# - ad_banner_2- # Firma ABC tjener for eksempel $ 100. Hvis der er 10 udestående aktier, er selskabets indtjening pr. Aktie $ 10 ($ 100/10 aktier = $ 10 / aktie). Men hvis Company ABC køber seks aktier tilbage og kun forlader fire udestående aktier, øges indtjeningen pr. Aktie pludselig til $ 25 ($ 100/4 aktier = $ 25 / aktie).

Selvom det beløb, der er opnået i ABC-selskabet, stadig er det samme, EPS er mere end fordoblet, lige fra at reducere antallet af udestående aktier.

Som du kan se, når virksomheder køber lager, øger det hver andels værdi. Nogle gange tiltrækker den øgede aktieværdi nye investorer og driver yderligere priserne op.

[Du kan læse om den kraftfulde indvirkning, som tilbagekøb har på aktier i denne kolonne.]

Endnu tilbagekøb af aktier har en skarp fejl: Virksomheder køber nogle gange tilbage deres lager på det forkerte tidspunkt - normalt da de troede, at deres aktiekurser var undervurderede.

Telecom Equipment Company Nokia (NYSE: NOK) beklager helt sikkert at bruge mere end 2,5 milliarder dollar i 2007 for at erhverve mere end 100 millioner aktier i sin bestand, for kun at finde ud af, at dens bestand ville fortsætte med at falde i værdi.

Med sin aktiehandel, der handler nu til 6,60 dollar, ville denne tilbagekøb på 2,5 milliarder have reduceret den udestående andelstælling med 400 millioner til nutidens priser.

Men der er en anden potentiel risiko for, at aktionærerne skal vide om tilbagekøb af virksomheden: Mange tilbagekøb dækker i virkeligheden kun overdrevne aktietilskud til medarbejdere og øger ikke rent faktisk indtjeningen pr. Aktie (EPS).

Tag et akustisk ingeniørfirma Dolby Corp. (NYSE: DLB) som et eksempel. Selskabet har købt aktier igen i flere år, men på grund af talrige medarbejderaktieforøgelser fortsætter sin andelstælling.

Hvis der er flere aktier udestående uden en stigning i EPS, vil dette medføre, at værdien af ​​hver aktie falder. Lavere aktieværdier kan føre til en faldende aktiekurs, og forlade aktionærerne værre.

Virksomheden regner med, at dens andelstælling ville have svulmet langt højere, hvis tilbagekøbene ikke blev vedtaget, men det kan bare være en undskyldning for at holde aktionærerne rolige.

Investeringssvaret: Som nævnt tidligere bør sandsynligvis gøre dine investeringsbeslutninger baseret på hvilken type konto aktierne vil blive afholdt i.

Hvis du er investeret i et selskab, der for nylig har meddelt, at det vil begynde udstedelse af udbytte, skal du overveje de skattemæssige konsekvenser, du måtte møde. På nuværende tidspunkt, mens kapitalgevinstskat er en rimelig 15%, er det fornuftigt at eje udbyttebetalende aktier på en traditionel mæglerkonto, især hvis du har brug for udbytteindtægterne. Hvis skatteprocenten på udbytteindtægterne stiger i de kommende år, så mange skattemodtagere kan skattebeskyttede pensionsporteføljer være det bedre sted for udbyttebetalende aktier for at undgå dobbeltbeskatningsfaktoren.

Hvis du investerer i et selskab, der for nylig har meddelt, at det vil bruge kontanter til at købe tilbage aktiekapital, skal du være opmærksom på selskabets udestående aktieantal (fundet på selskabets årsrapport på selskabets hjemmeside). Selskaber med fokus på tilbagekøb er velegnede til skattepligtige eller pensionskonti, men du bør være sikker på at overvåge, om aktietællingen er reelt faldende fra kvartal til kvartal - da dette kunne påvirke værdien af ​​dine aktier i virksomheden.

Husk også at bare fordi et firma siger, at det vil købe tilbage lager betyder det ikke, at det rent faktisk vil følge med i planen - kun at muligheden er tilgængelig.