5 Strategier for Advanced Options Trading

Strategier for options trading spænder fra det enkle til det komplekse - fra grundlæggende enbenede handler til de firebenede monstre - men alle strategier er baseret på kun to grundlæggende valgtyper: opkald og sætter. Hver har sine egne upsides og downsides, og du vil muligvis gerne opdatere din forståelse af, hvad en opkaldsindstilling er, og hvad en put-mulighed er.

Nedenfor er fem avancerede strategier, der bygger ud fra disse grundlæggende, ved hjælp af to muligheder i handelen, eller hvad investorer kalder "tobenede" handler. Normalt kan en formidling oprette disse handler som en del af en transaktion, så investorer behøver ikke at komme ind i hvert ben separat.

Tyropkaldet spredes

Tyropkaldet spred parret et langt lavere strejkeopkald med et kort højere strejkeopkald, hver med samme udløb. Det er en satsning på, at den underliggende aktie vil stige, men måske ikke over strejken af ​​kortopkaldet. Denne handel dækker potentielle upside i bytte for højere procentgevinster end bare at købe et opkald. Det lange opkald beskytter porteføljen mod de potentielle farer ved kortopkaldet.

Eksempel: XYZ-aktier handler på $ 50 per aktie, og et opkald på en $ 50-strejke er tilgængelig for $ 5 med en udløb på seks måneder. Et opkald på $ 60 med samme udløb kan sælges til $ 2. Her er udbetalingsprofilen for en bull-opkaldsspredning.

Aktiekurs ved udløb	$ 50 langt opkald overskud	$ 60 short call profit	Bull call spread profit
$80	$2,500	-$1,800	$700
$70	$1,500	-$800	$700
$60	$500	$200	$700
$55	0$	$200	$200
$53	-$200	$200	$0
$50	-$500	$200	-$300
$40	-$500	$200	-$300
$30	-$500	$200	-$300
$20	-$500	$200	-$300

Potentiale opad og nedadrettede: Det korte opkald dækker den potentielle opadgående af denne strategi på $ 700, hvilket sker til enhver aktiekurs over $ 60 pr. Aktie. Det overskud består af $ 500 fortjenesten på det lange opkald og $ 200-præmien fra kortopkaldet. Nettokostnaden for handelen er $ 300, hvilket er den potentielle samlede ulempe, hvis bestanden forbliver under $ 50 pr. Aktie.

Hvorfor bruge det: Bull call spread er en attraktiv måde at satse på en bestands beskedne prisstigning. Tyropkaldsspredningen giver mange fordele frem for et langt opkald:

• Det koster mindre at oprette (i dette eksempel $ 300 mod $ 500)
• Det sænker breakeven punktet (fra $ 55 til $ 53)
• Det mindsker potentielle ulemper (fra - $ 500 til - $ 300)
• Det giver et bedre afkast op til den korte strejke (et potentielt 233% afkast mod 100%)

»Vil du tage et skridt tilbage? Se nærmere på fem handelsstrategier for startoptioner

Tilbage til toppen

Bjørnen spredte sig

Bjørnens udbredelse ser meget ud som tyrekallet, men det er et væddemål på et beskedent fald i en bestand i stedet for en stigning. Bjørnen satte spredte par en lang højere strejke sat med en kort lavere strejke sæt. Strategien indebærer, at bestanden vil falde, men måske ikke meget under den lavere aktiekurs. Denne handel dækker det potentielle upside i bytte for højere procentvise gevinster end bare at købe et sæt.

Eksempel: XYZ-aktier handler på $ 50 per aktie, og et sæt på en $ 50-strejke er tilgængelig for $ 5 med en udløb på seks måneder. En $ 40 sæt med samme udløb kan sælges til $ 2. Her er udbetalingsprofilen for en bjørnspredning.

Aktiekurs ved udløb	$ 50 lang sæt profit	$ 40 kort sætte fortjeneste	Bear lægge spredningsgevinster
$80	-$500	$200	-$300
$70	-$500	$200	-$300
$60	-$500	$200	-$300
$55	-$500	$200	-$300
$50	-$500	$200	-$300
$47	-$200	$200	$0
$45	$0	$200	$200
$40	$500	$200	$700
$30	$1,500	-$800	$700

Potentiale opad og nedadrettede: De korte sætter dette spredes potentielle upside på $ 700, hvilket sker til enhver aktiekurs under $ 40 per aktie. Det overskud består af $ 500 fortjenesten på det lange sæt og $ 200-præmien fra at sælge $ 40-opkaldet. Nettoomkostningerne ved handel er $ 300, hvilket er den potentielle samlede ulempe, hvis bestanden forbliver over $ 50 ved udløb.

Hvorfor bruge det: Bjørnens spredning er en attraktiv måde at satse på en aktiekurs, der falder beskeden. Bjørnens spredning giver mange fordele i forhold til et langt sæt:

• Det koster mindre at oprette (i dette eksempel $ 300 mod $ 500)
• Det hæver breakeven punktet (fra $ 45 til $ 47)
• Det mindsker potentielle ulemper (fra - $ 500 til - $ 300)
• Det giver et bedre afkast op til den korte strejke (et potentielt 233% afkast mod 100%)

Tilbage til toppen

Den lange strækning

Den lange langspænding forbinder et langtidsopkald og et langtidsbeløb ved samme udløb og samme pris. Den lange langstrækning insisterer på, at en aktie vil flytte betydeligt højere eller lavere, men investor er usikker i hvilken retning.

Eksempel: XYZ aktier handler på $ 50 per aktie, og et opkald og et sæt på en $ 50 strejke er hver tilgængelige for $ 5 med en udløb på seks måneder. Her er udbetalingsprofilen for en lang straddle.

Aktiekurs ved udløb	$ 50 call profit	$ 50 sætte overskud	Langt spændende overskud
$80	$2,500	-$500	$2,000
$70	$1,500	-$500	$1,000
$60	$500	-$500	$0
$55	$0	-$500	-$500
$50	-$500	-$500	-$1,000
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	$500	$0
$30	-$500	$1,500	$1,000
$20	-$500	$2,500	$2,000

Potentiale opad og nedadrettede: Hvis bestanden stiger, er den potentielle opadside af den lange tværgående uendelig mindre end prisen på $ 1.000 i præmier. Hvis aktiebeholdningen falder, er den potentielle opside af put-optionen den fulde værdi af den underliggende aktie minus kostprisen på optionspremierne (så $ 5.000 minus $ 1.000 eller $ 4.000).

Den potentielle ulempe ved den lange langstrækning er, når bestanden ikke bevæger sig meget, i området fra $ 40 til $ 60 pr. Aktie. Den maksimale ulempe opstår ved $ 50 pr. Aktie, hvor begge muligheder udløber helt værdiløse.

Hvorfor bruge det: På grund af den betydelige omkostning ved at etablere en lang rækkevidde bruger investorerne kun strategien, når de forventer en stor prisbevægelse, men ved ikke, hvilken bestand bestanden kan løbe. I dette eksempel er breakeven 20% over eller under startkursen.Det er en betydelig hindring for at etablere en lang rækkevidde, men den slags bevægelse kan forekomme i en industri som bioteknologi, hvor udgivelsen af ​​afgørende forskningsresultater kunne piske en aktie på 50% eller mere på en dag.

Tilbage til toppen

Den lange kvæle

Den lange kædelængde ligner den lange langspænding, sammenkobling af et langt opkald og et langt sæt med samme udløb, men det bruger muligheder uden for pengene i stedet for at-the-money muligheder. Ligesom den lange strængle vækker det lange strengel, at et lager vil flytte betydeligt højere eller lavere, men investor er usikker på hvilken retning. Det er billigere at oprette en lang kvæle end en strængle, fordi kvænglen bruger muligheder uden for pengene, men det kræver mere prisbevægelse i begge retninger for at gøre kværnet rentabelt.

Eksempel: XYZ-aktier handler på $ 50 per aktie. Et opkald på en $ 60-strejke er tilgængelig for $ 2, og et sæt på en $ 40-strejke er tilgængelig for $ 2, hver med en udløb på seks måneder. Her er udbetalingsprofilen for en lang kvæle.

Aktiekurs ved udløb	$ 60 call profit	$ 40 sætte overskud	Lang kvæle fortjeneste
$80	$1,800	-$200	$1,600
$70	$800	-$200	$600
$64	$200	-$200	$0
$60	-$200	-$200	-$400
$55	-$200	-$200	-$400
$50	-$200	-$200	-$400
$45	-$200	-$200	-$400
$40	-$200	-$200	-$400
$36	-$200	$200	$0
$30	-$200	$800	$600
$20	-$200	$1,800	$1,600

Potentiale opad og nedadrettede: Ligesom den lange strængle er opadrettelsen på den lange strangels opkald muligvis uendelig, minus prisen på $ 400 i præmier. På sættet er kvældens potentielle opadgående den samlede værdi af den underliggende aktie fra sættets kurspris minus præmierne (så $ 4.000 minus $ 400 eller $ 3.600).

Den potentielle ulempe på den lange strækning forekommer, når bestanden ikke bevæger sig meget, i størrelsesordenen $ 36 til $ 64 pr. Aktie ved udløb. Overalt i dette område resulterer i både opkaldet og udløbet værdiløst, hvilket fører til det maksimale tab på $ 400.

Hvorfor bruge det: Denne strategi er et andet væddemål om, at bestanden vil flytte et stort beløb, selvom investor ikke ved i hvilken retning. Den lange kvæle er mere aggressiv end den lange strængle men billigere. Den bredere spredning af strejkepriser betyder, at den underliggende aktiebeholdning skal flytte endnu mere væsentligt, for at kvæget kan bryde lige. Men når det gør det, øges procentsatsernes gevinster endnu hurtigere end straddle's. Mens kvængens muligheder uden for pengene gør det billigere at oprette, er chancen for at miste det hele højere.

Tilbage til toppen

Den syntetiske lange

Den syntetiske lange strategi parrer et langt opkald med et kort sæt på samme udløbs- og stykpris. Formålet er at efterligne opadrettelsen af ​​at eje den underliggende aktie.

For en syntetisk lang, hjælper provenuet fra at sælge putten med at opveje omkostningerne ved opkaldet, og nogle gange skal investorer lægge lidt eller ingen nettoinvesteringer. Mere aggressive syntetiske længder kan opstilles til en stykpris, der er højere end den nuværende aktiekurs, mens mere konservative syntetiske længe opstilles under aktiekursen.

Eksempel: XYZ-aktier handler på $ 50 per aktie, og et opkald og et sæt på en $ 50-strejke er til rådighed for $ 5 med en udløb på seks måneder. Her er udbetalingsprofilen af ​​en syntetisk lang.

Aktiekurs ved udløb	$ 50 call profit	$ 50 sætte overskud	Syntetisk fortjeneste
$80	$2,500	$500	$3,000
$70	$1,500	$500	$2,000
$60	$500	$500	$1,000
$55	$0	$500	$500
$50	-$500	$500	$0
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	-$500	-$1,000
$30	-$500	-$1,500	-$2,000
$20	-$500	-$2,500	-$3,000

Potentiale opad og nedadrettede: Denne udbetalingsprofil ligner det, hvis investor havde ejet aktier direkte. For eksempel modtager investoren en nettovinst på $ 3.000 med beholdningen såvel som den syntetiske lange til en aktiekurs på $ 80. Således som lageret, er den potentielle upside ubemandet, men kun indtil valgets udløb.

Ulempen af ​​den syntetiske lange forekommer, hvis den underliggende bestand går til $ 0. Dernæst vil investor, ligesom den korte sætstrategi, være tvunget til at købe aktien til aktiekursen og realisere et totalt tab. Den maksimale ulempe er den samlede værdi af den underliggende aktie, her $ 5.000.

Hvorfor bruge det: Den syntetiske lange kan være en nyttig strategi for at opnå en børs præstation uden at investere nogen nettokapital. (Det er virkelig uendeligt potentielt afkast.) I bytte skal investoren være villig - og vigtigere - i stand til - at købe aktien, hvis den falder under strike-prisen ved udløb. Mere aggressive syntetiske længder ved en strejke over aktiekursen kan endda resultere i en kontant kontantydelse til kontoen. Det er endnu mere tiltrækkende for bullish investorer.

James F. Royal, Ph.D., er en medarbejderforfatter på Investmentmatome, en personlig finanswebside. Email: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.