Warrant Definition og Eksempel |

Hvad det er:

Warrants er værdipapirer, der giver indehaveren ret, men ikke forpligtelsen til at købe et bestemt antal af værdipapirer (normalt udstederens fælles lager) til en bestemt pris inden en bestemt periode. Warrants er ikke det samme som opkaldsoptioner eller købsrettigheder.

Sådan fungerer det (Eksempel):

Selskaber tilbyder lejlighedsvis warrants til direkte salg eller giver dem medarbejdere som incitament, men langt størstedelen af ​​warrants er " vedhæftet "til nyemitterede obligationer eller foretrukne aktier.

Hvis selskab XYZ udsteder obligationer med warrants, kan hver obligationsindehaver få en $ 1.000 nominel obligation og retten til at købe 100 aktier i Company XYZ-aktier på $ 20 per aktie i løbet af de næste fem år. Warrants tillader normalt indehaveren at købe udsteders stamaktie, men nogle gange tillader de køberen at købe en anden virksomheds aktier eller obligationer (som et datterselskab eller endda en tredjepart).

Prisen En warrantindehaver kan købe de underliggende værdipapirer kaldes udnyttelseskursen eller aktiekursen. Udnyttelseskursen er normalt højere end aktiekursen på tidspunktet for warrantens udstedelse. I vores eksempel er udnyttelseskursen $ 20, hvilket er 15% højere end, hvad Company XYZ-aktier handlede på, da obligationerne blev udstedt. Tegningsoptionens udnyttelseskurs stiger ofte i henhold til en tidsplan, som obligationen modnes. Denne tidsplan er angivet i obligatorisk indentur.

Et vigtigt kendetegn ved warrants er, at de ofte er aftagelige. Det vil sige, at hvis en investor har en obligation med tilknyttede warrants, kan han eller hun sælge warrants og holde obligationen. Warrants handles på de store børser. I nogle tilfælde, hvor warrants er blevet udstedt med foretrukne aktier, kan aktionærer ikke modtage udbytte, så længe de også har warrant. Således er det undertiden fordelagtigt at afstå og sælge en warrant så hurtigt som muligt, så investor kan tjene udbytte.

Hvis aktiekursen er over warrantens udnyttelseskurs, skal warranten have det såkaldte minimumsværdi. For eksempel overveje warrants at købe 100 aktier i Company XYZ for $ 20 per aktie når som helst i de næste fem år. Hvis selskabets XYZ-aktier steg til $ 40 i løbet af den tid, kunne warrantindehaveren købe aktierne for $ 20 hver og sælge dem straks for $ 40 på det åbne marked og opnå en fortjeneste på ($ 40 - $ 20) x 100 aktier = $ 2.000. Således er minimumsværdien af ​​hver warrant $ 20.

Det er dog vigtigt at bemærke, at hvis warrantsne stadig havde lang tid før de udløb, kan investorerne spekulere på, at prisen på selskab XYZ-aktier kunne gå endda højere end $ 100 pr. aktie. Denne spekulation, ledsaget af den ekstra tid for bestanden at stige yderligere, er hvorfor en warrant med en minimumsværdi på $ 20 nemt kunne handle over $ 20. Men da ordren bliver tættere på udløbet (og chancerne for aktiekursen stiger i tide for yderligere at øge fortjenesten bliver mindre), vil præmien falde, indtil den svarer til minimumsværdien af ​​warrant (hvilket kunne være $ 0, hvis aktiekursen falder til under $ 20).

Hvorfor det er sager:

Warrants er ikke det samme som opkaldsindstillinger. Opkaldsoptioner er ikke aftagelige, og de har ofte en kortere holdbarhed end warrants gør (normalt mindre end et år, mod fem eller mere for warrants). De er heller ikke de samme som konvertible værdipapirer, hvor indehaveren bruger en sikkerhedsstiller til at købe en anden sikkerhed (normalt en obligationsudstederes aktie). For eksempel, hvis virksomheden XYZ-obligationen var en konvertibel obligation, kunne indehaveren handle med obligationsværdien af ​​$ 1.000 for en række selskab XYZ-aktier. Men hvis selskabet XYZ-obligationen har en tilgodehavende tilknyttet, skal investoren komme med yderligere penge til at købe aktierne til udnyttelseskursen (i dette tilfælde 100 aktier x $ 20 pr. Aktie eller $ 2.000).

Warrants er også ikke det samme som aktiernes købsrettigheder. Udnyttelseskursen for en købsret er normalt under den underliggende sikkerhedens markedspris på udstedelsestidspunktet, mens tegningsoptionerne typisk er 15% over markedsprisen på udstedelsestidspunktet. Også virksomheder udsteder ofte kun købsrettigheder til eksisterende aktionærer, og de har også meget korte liv - generelt to til fire uger.

Værdipapirer med tilknyttede warrants giver deres indehaver mulighed for at deltage i prisforhøjelsen af ​​de underliggende sikkerhed (Company XYZ fælles lager, i vores eksempel). Dette skyldes, at jo højere minimumsværdien af ​​den vedhæftede warrant er, desto højere værdi af obligationen eller foretrukne aktier. Eksempelvis er prisen på et selskab XYZ-obligationer med en tegningsbonus tendens til at stige, da prisen på selskab XYZ-stamaktil nærmer sig udnyttelseskursen (svarende til en opkaldsopsætning).

Denne mulighed for at deltage i opadrettede af en anden sikkerhed (omend normalt med samme firma) giver investorer en lille diversificering og dermed en måde at mindske risikoen for. Som følge heraf udsteder virksomheder ofte obligationer og foretrukne aktier med warrants knyttet som en måde at øge tilbudets efterspørgsel og omsættelighed. Dette sænker igen omkostningerne ved at rejse kapital til udstederen.