Underprisfastsættelse og eksempel |

Hvad det er:

Underprisning sker i finansverdenen, når et selskab prissætter sine aktier for lavt i et indledende offentligt udbud.

Sådan fungerer det (Eksempel):

Når et selskab beslutter at udstede aktier, obligationer eller andre børsnoterede værdipapirer, ansætter det en garantist for at styre, hvad der er en lang og undertiden kompliceret proces.

Bestemmelse af Den endelige tilbudspris er en af ​​underskriverens største ansvar af to grunde. For det første bestemmer prisen størrelsen på provenuet til udstederen. For det andet afgør det, hvor let garantien kan sælge værdipapirerne til købere. Således arbejder udstederen og garantisten tæt sammen for at bestemme prisen.

Når garantien er sikker, vil den sælge alle aktier i udbuddet, lukker udbuddet. Derefter køber den alle aktier fra selskabet (hvis tilbuddet er et garanteret tilbud), og udstederen modtager provenuet minus tegningsgebyret. Underwriters sælger derefter aktierne til abonnenterne til udbudsprisen. Selvom underskriveren har indflydelse på værdipapirernes indledende kurs, når abonnenterne begynder at sælge, frie markedskræfterne for udbud og efterspørgsel dikterer prisen.

Underwriters arbejder hårdt for at bestemme den "rigtige" pris for et tilbud, men nogle gange "Forlad penge på bordet." For eksempel, hvis XYZ Company-priserne er 10 millioner aktier, en aktie på $ 15 pr. Aktie, men aktierne handler på $ 30 to dage efter IPO, tyder dette på, at garantien sandsynligvis underpriced efterspørgslen efter spørgsmålet. Som følge heraf modtog XYZ Company 150 millioner dollars (mindre tegningsgebyrer), da det eventuelt kunne have hentet 300 millioner dollars.

Hvorfor er det sager:

IPO'er er risikable forslag til virksomheder, fordi de involverer sofistikeret gætte om, hvor meget deres aktier er virkelig værd for andre mennesker. Underwriters deler risikoen for at underpricing et tilbud, fordi de i sidste ende skal sælge alle aktier til tilbudsprisen. Underwriters mindsker ofte risikoen for underprissætning ved at danne et syndikat, hvis medlemmer deler en del af aktierne mod en del af gebyret.

At gå offentligt er en god måde for mange virksomheder at rejse kapital. Selvom et banklån måske er en mulighed, kræver det månedlige hovedstol og rentebetalinger, at virksomheder - især voksende, pengestrømpede - måske ikke overvejer klogt brug af kontanter. Gør det offentlige løser dette problem på en måde, fordi aktionærer ikke kræver månedlige kontantbetalinger - eller nogen betalinger for den sags skyld, medmindre virksomheden sælges.