Forward Rate Definition & Example |

Hvad det er:

Normalt forbeholdt diskussioner om Treasurier, den fremadgående sats (også kaldet forward yield) er det teoretiske forventede udbytte på en obligation i flere måneder eller år fra nu.

Sådan fungerer det (Eksempel):

Rentekurven dikterer, hvad dagens obligationspriser er, og hvad dagens obligation Priserne skal være, men det kan også udlede, hvad markedet mener, at morgendagens rentesatser vil være på statsobligationer med forskellig løbetid. For eksempel, lad os antage, at du modtager penge, som du gerne vil bruge til en studieopgørelse, du ved, kommer til at komme i nøjagtigt et år. Hvis du investerer penge i statskassen for at være sikker og flydende, har du stadig to valg: Du kan enten købe en T-Bill, der modnes om et år, eller du kan købe en T-Bill, der modnes om seks måneder, og derefter købe en anden seks måneders T-Bill, når den første modnes.

Hvis begge muligheder gav det samme resultat, ville du nok være ligeglad og gå med det, der var nemmest. Men måske vil satser være højere i seks måneder. Hvis ja, ville du tjene flere penge ved at købe en 6-måneders T-Bill nu og rulle den over til en anden seks måneders T-Bill for at udnytte de potentielt højere priser. Eller måske satser vil være lavere, og du vil tjene flere penge, der låser dine penge op nu for hele året. Så det reelle spørgsmål er, hvor meget vil en 6-måneders T-Bill koste seks måneder fra nu? Det er, hvad er forrentningen på den seks-måneders T-Bill?

Svaret er ikke klart. Når alt kommer til alt ved blot at kigge i avisen eller online, kan du finde ud af, hvor meget et etårigt T-Bill giver lige nu, og du kan finde ud af, hvor meget en 6-måneders T-Bill giver lige nu. Men der er ingen måde at fortælle, hvad en 6-måneders T-Bill vil give i seks måneder. Der er dog mulighed for at bestemme, hvad markedet forventer, og det er ved at beregne terminsrenter.

Matematisk er terminsrenten den hastighed, hvormed du vil være ligeglad med de to alternativer i vores eksempel. Med andre ord, hvis du lige har købt det etårige Treasury, som du kender fra avisen, giver 3% lige nu, kan du nemt beregne prisen på denne T-Billet:

$ 100 / (1 +.015) ² = $ 97.09

Så du ved, at hvis du investerer $ 97,09 i dag, har du den $ 100 du har brug for i et år.

Nu, hvor meget skal du investere, hvis du køber en seks måneders T-Bill og derefter geninvestere det efter seks måneder i en anden T-Bill? Du ved det ikke med sikkerhed, medmindre du ved hvad den anden seks-måneders T-Bill skal tjene. Hvis det årlige udbytte på en 6-måneders T-Bill købt i dag er 2%, hvilket er 1% halvårlig, så prisen på at købe en seks måneders T-Bill i dag og derefter rulle den over til en anden seks måneders T-Bill ville være:

Investeringer der kræves i dag = $ 100 / ((1 +.01) (1 + f))

Hvor f er terminsrenten - kursen på en 6-måneders T-Bill seks måneder fra nu.

For at du skal være ligeglad med dine to alternativer, skal du være sikker på, at du investerer $ 97,09 i begge scenarier vil generere de $ 100, du har brug for i et år. Således skal afkastet på de to investeringer være ens.

Det vil sige

$ 100 / (1 +.015) ² = $ 100 / ((1 +.01) (1 + f))

eller

$ 97.06617 = $ 100 / ((1 +.01) (1 + f))

Hvad er den sats, der gør disse investeringer lige? Vi skal løse f:

f = ((1 +.015) ² / (1 +.01)) - 1 = 2,00% i seks måneder eller 4,00% i et år.

Forrentesatsen er 4% pr. År. Således ved vi, at markedet mener, at den seks måneders T-Bill vil give 4% om året om seks måneder. Således, hvis du vælger at købe en 6-måneders regning og geninvestere provenuet i en anden 6-måneders T-Bill, ville den anden T-Bill være nødt til at have et 4% årligt udbytte for at gøre dig ligeglad med at gøre dette og bare køber et års regning på den løbende kurs. Nu er spørgsmålet, tror du, du virkelig får 4%?

Hvorfor det er sager:

Videresendingsrenter er i det væsentlige markedets forventninger til fremtidige renter. Hvis investor mener, at renten rent faktisk vil være højere eller lavere end forventet, kan det give en investeringsmulighed. På samme måde fungerer terminsrenter som økonomiske indikatorer og fortæller investorer, om markedet forventer mere eller mindre af alle de ting, der korrelerer med renten.

Hvis der er noget, der skal læres af terminsrenter, er det, at de er førsteklasses illustrationer af, hvordan rentesatserne slår sammen på tværs af spektret. Terminsrenter kan beregnes yderligere i fremtiden end kun seks måneder. Det er bare et spørgsmål om at lave matematikken. Eksempelvis kunne investor beregne den treårige implicitte terminskurs fire år fra nu, den syvårige implicitte rente to år fra nu mv.