Forhandlingsaftale - Fuld forklaring og eksempel |

Hvad det er:

A Forsendelsesaftale er en privat aftale mellem to parter, der giver køberen en forpligtelse til at købe et aktiv (og sælgeren en forpligtelse til at sælge et aktiv) til en fast pris på et fremtidigt tidspunkt.

De aktiver, der ofte handles i terminskontrakter, omfatter varer som korn, ædle metaller, elektricitet, olie, oksekød, appelsinsaft og naturgas, men udenlandske valutaer og finansielle instrumenter er også en del af nutidens fremtidsmarkeder.

Sådan fungerer det (Eksempel):

Hvis du planlægger at vokse 500 bushels hvede næste år, kan du sælge din hvede til hvad prisen er, når du høster det, eller du kan låse en pris nu ved at sælge en terminkontrakt, der forpligter dig til at sælge 500 bushels hvede til f.eks. Kellogg efter høsten til en fast pris. Ved at låse prisen nu, eliminerer du risikoen for faldende hvedepriser. På den anden side, hvis priserne stiger senere, får du kun hvad din kontrakt giver dig ret til.

Hvis du er Kellogg, vil du måske købe en terminskontrakt for at låse priser og kontrollere dine omkostninger. Du kan dog ende med at overbetale eller (forhåbentlig) betale for hveden afhængigt af markedsprisen, når du modtager hveden.

Forløbskontrakter er ikke de samme som fremtidige kontrakter

Fremtidige og fremadrettede giver både folk mulighed for at købe eller sælge et aktiv på et bestemt tidspunkt til en bestemt pris, men terminskontrakter er ikke standardiseret eller handlet på en børs. De er private aftaler med vilkår, som kan variere fra kontrakt til kontrakt.

Endvidere sker afregning i slutningen af ​​en terminskontrakt. Futures kontrakter afregner hver dag, hvilket betyder, at begge parter skal have penge til at køre svingninger i prisen i løbet af kontraktens løbetid.

Parterne i en terminskontrakt har en tendens til at have større kreditrisiko end parterne i futureskontrakter, fordi der Der er ikke involveret nogen clearinghouse, der garanterer ydeevne. Således er der altid en chance for, at en part til en forwardkontrakt vil være standard, og det skadelidtes parti kan kun sagsøge. Som følge heraf omfatter terminspriserne ofte præmier for den ekstra kreditrisiko.

Valuing Terminal Contracts

Værdien af ​​en terminkontrakt ændres normalt, når værdien af ​​det underliggende aktiv ændres. Så hvis kontrakten kræver, at køberen betaler $ 1000 for 500 bushels hvede, men markedsprisen falder til $ 600 for 500 bushels hvede, er kontrakten værd $ 400 til sælgeren (fordi han eller hun ville få $ 400 mere end markedsprisen for hans eller hendes hvede). Forward kontrakter er et nul-sum spil; det vil sige, hvis den ene side laver en million dollars, taber den anden side en million dollars.

Forpagtningskontrakter kan være "kontantafregnet", hvilket betyder at de afregner en enkelt betaling for værdien af ​​terminskontrakten. For eksempel, hvis prisen på 500 bushels hvede er $ 1.000 på spotmarkedet (den nuværende markedspris), når terminskontrakten udløber, men terminskontrakten kræver, at køberen kun betaler $ 800, så kan sælgeren bare afregne kontrakten ved betaler køberen $ 200 i stedet for rent faktisk at levere 500 bushels hvede og indsamle en lavere markedspris. Køberen kan sætte pris på dette; Den eneste anden måde, han ville se hans 200 dollar fortjeneste, er, hvis han købte hveden til 800 dollar og derefter vendte om og solgte den til markedsprisen ($ 1.000). På en sidebemærkning, når spotprisen er højere end terminsprisen, kaldes dette backwardation; Den modsatte betingelse hedder contango.

Det er vigtigt at bemærke, at terminskontrakter også indebærer en risiko for prismanipulation, fordi en lille transaktion gennemført til en over- eller undermarkedspris kunne påvirke værdien af ​​en meget større terminskontrakt.

Hvorfor det er sager:

Der er to slags fremadrettede deltagere: hedgere og spekulanter. Hedgers søger normalt ikke overskud, men søger snarere at stabilisere indtægterne eller omkostningerne i deres forretningsaktiviteter. Deres gevinster eller tab opvejes sædvanligvis til en vis grad af et tilsvarende tab eller gevinst på markedet for det underliggende aktiv. Spekulanter er normalt ikke interesserede i at overtage de underliggende aktiver. De placerer i det væsentlige væddemål på hvilken måde priserne vil gå. Forward kontrakter har tendens til at tiltrække flere hedgers end spekulanter.