Nøgleudviklingen: Jeg udvikler nu langt færre forkerte antagelser om de lagre og industrier, jeg analyserer. > Her er fem ting, jeg lærte i 2011, som (formodentlig) vil gøre mig klogere i de kommende år ...

1) Valg af industri er langt vigtigere end aktievalg.

Jeg brugte for meget tid i år med fokus på det bedste spil i en bestemt industri. For eksempel foreslog jeg

Delta (NYSE: DAL)

var den bedste flyselskabsbeholdning at eje i det kommende år.

Men hele gruppen går virkelig i tandem, og det ville have været langt klogere at foreslå det rigtige adgangspunkt for gruppen, og ikke bestanden. Faktisk Delta og AMEX Airline Index (NYSE: XAL) har handlet i virtuel lockstep siden den efterfølgende juli henstilling.

Selvfølgelig er min forventning om AMR (NYSE: AMR) ville løbe ind i økonomisk nød fremhæver værdien af ​​at vurdere virksomhedsspecifikke chauffører - især på kortsiden. Men det meste af tiden er der mere værdi i et top-down-opkald på den rigtige industri end bottom-up-opkaldet på det rigtige lager.

2) Forsvag negative pengestrømme, når det økonomiske miljø forbliver usikkert. I løbet af 2011 anbefalede jeg et par udviklingsstadier af biotekprodukter, herunder Celsion (Nasdaq: CLSN),

Threshold Pharma (Nasdaq: THLD ) og BioSante Pharmaceuticals (Nasdaq: BPAX) . Hver af disse virksomheder er i færd med at teste nye nye behandlinger og kunne - en dag - være hjemme-run-valg. Men det er de forkerte slags virksomheder for svage økonomier. Disse bioteknologier har brug for seriekapitalinjektioner til finansiering af deres kliniske forsøg, og fordi de ventede for lang tid at rejse frisk kapital, er deres aktier blevet knust. Udsigterne for 2012 er sandsynligvis ikke bedre, så forvent nogle få nye bioteknologiske ideer fra mig. [Investinganswers Feature: Sådan afdækker du højbelønningsaktier i biotekindustrien] 3) Hvis nogle mener, at der er en truende gluten i en given industri, så er de sikkert rigtige.

Tidligt i 2011 foreslog et lille stemmeforsæt solenergiindustrien, og naturgasproducenterne var engageret i en kamp for at øge produktionen, der ville forårsage kaos. De havde ret, og som følge heraf faldt priserne på solpaneler og naturgas og faldt lidt mere.

I solarealet florerer et par virksomheder nu med konkurs. I naturgasindustrien eksisterer der kun få nærtidsdrivere til at lyse industriens udsigter. Når shakeout kommer og leverer til sidst falder efterspørgselsniveauet, vil disse være tiltalende industrier, men de er sikkert døde penge indtil da.

Udbud og efterspørgsel vil altid være nøglefaktorens drivende fortjeneste i enhver branche, og jeg Lad dette koncept komme væk fra mig, når man ser på virksomhedsspecifik dynamik i disse energisektorer.

[InvestingAnswers Feature: Glem olie … Dette kunne være den største historie i energi]

4) Det næste kvartal er altid vigtigt.

I år tidligere var investorerne tilbøjelige til at fokusere på det kommende år og ville købe aktier, der sandsynligvis ville give solide resultater ned ad vejen. Dette er ikke tilfældet længere. I disse dage vil investorer straffe en aktie, hvis det nuværende kvartal er svagt, uanset hvor god den langsigtede udsigt kan være.

I september tog jeg en bullish visning af

Micron Technology (Nasdaq: MU) , idet lageret var meget billigt på under 75% af den materielle bogførte værdi. Jeg bemærkede, at aktierne for nylig var svage "på grund af en afmatning i efterspørgslen efter DRAM [eller dynamisk tilfældig adgangshukommelse], der forårsagede en glut chips. Den gode nyhed er, at priserne sandsynligvis vil forbedre senere i år."

Senere år? Jeg kunne ikke anerkende virkeligheden, at Micron stadig havde et andet dårligt kvartal forud for det. Tabellen nedenfor viser, hvordan det spillede ud. Du kunne faktisk have købt denne aktie for mindre end $ 5, hvis du ventede på fjerde kvartal at rulle ind. Alle vidste, at det var på vej, men jeg antog fejlagtigt, at investorer ville se ud over den begivenhed. 5) Værdiansættelse.

Dette er en lektion, jeg absorberede for mange år siden, men det er værd at gentage for de investorer, der lavede den samme fejl i 2011. Hvis en aktie har en rigtig stor værdiansættelse, bør du ikke eje det. Risikoen er langt større end belønningen på et tidspunkt, hvor mange andre lagre har meget lave værdiansættelser.

For hver

Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) , som f.eks. 60 gange efterfølgende indtjening kan du også finde en

Netflix (Nasdaq: NFLX) , OpenTable (Nasdaq: ÅBEN) eller Sodastream (Nasdaq: SODA) endte med at falde 77%, 69% og 56% henholdsvis fra deres 52-ugers højder, da høje vækstforventninger ikke kunne opfyldes. Jeg vil meget gerne eje et lager som SodaStream, når det ikke længere bliver jaget af fart investorer. [Du kan læse min påstå, om jeg tror, ​​at det er sket eller ikke i denne artikel.] Investeringssvaret: Hvordan vil disse lektioner påvirke mit udsigter for 2012? Godt, forventer et fortsat fokus på billigt værdsatte aktier og en løbende søgning efter potentielle korte kandidater, der måtte blive forstyrret af en stadig svag økonomi.

Korte til midtvejsudsigterne kræver, at der skiftes mellem købsmuligheder, når markedet falder dårligt og overskud, når markedet er midt i et forlænget opadgående skridt. En lignende fremgangsmåde kan også være den kloge vej for dig næste år.

[Undgå nogle af de mest almindelige investorfejl! 7 måder Stockbuyers Sabotage deres egne returneringer]