Sådan virker det (Eksempel):

Lad os antage, at XYZ City ønsker at bygge flere nye broer. Det udsteder 100.000.000 $ af 5% kommunale obligationer for at betale for byggeomkostningerne. Obligationssalget er vellykket, men mens udbuddet er i gang, falder renten over hele linjen.

Når udbuddet er færdigt, og XYZ City opnår $ 100.000.000, byder obligationsbeløbet på flere bankkonti, som det vil bruge at betale for bygningen som omkostningerne påløber. På grund af renteændringerne ophører XYZ City kun 2% i bankkonti, mens de betaler obligationsejere 5%. XYZ City mister således 3% på grund af negativ arbitrage. Obligationsudstedere forsøger at undgå

negativ arbitrage

ved at oprette nedtægtsfonde, som giver låntagere kun mulighed for at betale renter på den del af provenuet, der har blevet brugt. Tegningsfonde er undertiden en del af private placeringer. Investering fortsætter mere aggressivt er en anden (omend risikere) mulighed.

Hvorfor det er sager:

Negativ arbitrage er en mulighedskurs. I vores eksempel tvang XYZ City til at investere i en lavere sats end den udbetaler. Til gengæld er der mindre penge til rådighed for de faktiske byggekostnader. Dette er et eksempel på, hvordan Federal Reserve-bestræbelserne på at stimulere økonomien ved at sænke kortsigtede rentesatser rent faktisk kan øge mulighederne for omkostninger og uheldige investeringer i infrastruktur.